20230621-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_非公路自卸车制造企业研究_11页_2mb

同力股份（834599）北交所个股研究报告总结

1 公司基本情况

同力股份（834599）成立于2005年，2015年在新三板挂牌，2021年在北交所上市。是一家集产品研发、设计、生产、销售及售后服务为一体的工程机械制造商。战略定位为非公路自卸车制造企业，产品涵盖宽体自卸车、矿用自卸车等，核心收入来自宽体自卸车（占比超90%），并布局纯电、混动、氢燃料等新能源车型。

2 主营业务与产品介绍

• 主营业务：聚焦矿山运输设备制造，服务于煤炭、钢铁、有色金属等行业。采用直销+经销双渠道模式，客户集中于北方地区（2022年国内收入占比88.81%）。
• 产品系列：
  • 宽体自卸车：TL87/TB75/TB88系列，适用于露天矿山运输；具有高承载性、高可靠性、高安全性等核心优势。
  • 矿用自卸车：TLD110系列，国内首款双桥驱动产品，满足矿山大型化、环保化需求。
  • 坑道车、工程洒水车、桥梁运输车：具有深井运输、路面清洁、桥梁架设等专用功能。
• 研发与创新：拥有128项专利（含15项发明专利），研发投入年增速21.31%（2020-2022年），研发人员占比21.76%。

3 财务表现与风险

• 业绩增长强劲：2018-2021年营收年均增长率38.29%，2023Q1营收同比增23.16%，净利润同比增20.96%。
• 盈利能力：毛利率五年均值20.64%，净利率均值9.67%；期间费用率持续下降，2022年为7.15%。
• 营运风险：
  • 应收账款/存货周转效率偏低，应收账款周转天数高。
  • 应收票据及应收账款占比较高（超40%），收现能力弱（近五年均值38.71%）。

4 行业分析与竞争格局

行业现状

• 自卸车市场：受GDP增速放缓、房地产投资下滑等影响，2022年产量/销量同比下滑超40%，行业整体承压。
• 产业链：上游为钢材、发动机等，下游为煤炭、水利等；工程机械竞争激烈，细分领域（如非公路矿车）具差异化机会。

竞争对手对比

5 核心优势与展望

• 差异化定位：聚焦非公路自卸车细分市场，新能源产品布局领先。
• 成长驱动力：宏观经济复苏及“双碳”政策推动行业逐步修复；技术研发持续投入支撑长期竞争力。
• 风险因素：应收账款压力、行业周期波动、竞争对手集中风险。

附注：本报告基于公司招股书及公开数据，结论仅供参考，实际投资决策需结合最新市场动态及风险可控性判断。

> 产业链图示简化：
> ```mermaid
> graph LR
>   A[上游材料：钢材、发动机等]-->B[同力股份]
>   B-->C[中游产品：自卸车]
>   C-->D[下游行业：煤炭、钢铁、水利]
>