20240426-浙商证券-江苏银行-600919.SH-江苏银行2024一季报点评_营收表现超预期_4页_1mb

江苏银行2024年第一季度业绩报告分析总结：

江苏银行（股票代码：600919）2024年第一季度财务表现引人注目，营收和利润增速均超10%。归母净利润同比增长10%，营收增长117%，主要得益于债券投资增加和其他非利息收入的强劲增长，但利润增速较上年同期下降32个百分点。息差环比回升22个基点，达到17.7%，反映资产负债结构优化，如贷款占比提升和负债成本下降。不良贷款率保持稳定在0.91%，但关注率和逾期率环比上升，行业板块如租赁和商务服务业、房地产等领域的不良率上升。展望未来，营收增速可能小幅回落，受利率调控和债市波动影响；息差对营收拖累预计缓解。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润年增13.5%-12.6%，PB估值在0.60-0.49倍，目标价937元/股对应22%上涨空间，维持“买入”评级。主要风险包括宏观经济放缓和资产质量恶化。