20181108-山西证券-策略报告_低β防御为上_市场仍将回归基本面_3页_458kb

报告摘要

低β防御为上，市场仍将回归基本面 - 2018年第164期总结

核心内容

本报告分析了2018年11月8日A股市场走势，并结合国内外经济形势与政策动态，提出了当前市场的投资策略建议。整体来看，市场在短期受到利好政策支撑，但中长期仍需回归基本面，建议投资者采取防御性策略，关注估值较低、业绩稳定的行业。

主要观点

市场表现：
受全球股市普涨影响，A股高开后震荡走弱，主要指数均出现下跌。其中，创业板指跌幅最大，达1.2%。市场整体量能萎缩，北上资金连续净流入。
行业表现：
高校、创投、ST股等概念板块表现强势，但多数行业指数下跌，尤其是电子、计算机、传媒等成长性板块跌幅较大。房地产、公用事业等防御性板块也出现调整。
政策影响：
中国证券业协会召开座谈会，强调供给侧结构性改革成效显著，经济结构稳中向好，为资本市场提供了良好基础。政策端不断出台利好，对冲国内经济下行风险和股权质押违约风险，起到维稳作用。
外部环境：
美国中期选举结果出炉，共和党保住参议院但失去众议院，可能对中美贸易关系、美债利率及美元走势产生负面影响。短期来看，这将增加市场不确定性，对A股形成压力。
策略建议：
- 短期：市场存在反复震荡筑底的可能，建议投资者控制仓位，关注业绩稳定、自由现金流健康、β系数较低的板块，如公用事业、纺织服装、农林牧渔等。
- 中长期：市场将回归基本面，建议配置低估值、高现金流的行业，同时关注政策导向的领域，如兴基建、补短板、乡村振兴、通信基础设施建设等。
- 壳股风险：随着科创板推进，壳股价值可能逐渐归零，建议投资者在前期获利后及时了结。