> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股市场产业链2016年5月第3周周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2016年5月第3周A股市场产业链的表现，指出当前市场情绪低迷，建议投资者回归谨慎，布局防御性板块，静待市场风险释放。报告重点分析了房地产、上游资源品、中游制造业及下游消费类行业的数据与走势，结合宏观经济背景进行解读。 ## 主要观点 - **市场情绪低迷**：A股市场日均成交金额环比下降28.8%，显示市场情绪持续低迷，防御性板块如食品饮料、银行和家用电器表现相对较好。 - **房地产表现突出**：4月房地产投资增速为7.2%，较1-3月提高1个百分点，明显优于全国固定资产投资增速。房地产销售回暖带动投资增长，预计2季度乃至3季度的销售仍能维持高位，继续拉动房地产投资。 - **经济数据不及预期**：4月经济增速低于预期，主要受基建投资增速回落影响，1-4月基建投资同增19%，较1-3月回落0.6个百分点，与市场预期的“基建加码”不符。 - **货币政策收缩**：4月M2同比增速为12.8%，低于13%；新增贷款同比减少1523亿元；社融同比减少3072亿元，显示流动性收缩，需关注财政政策的“挤出效应”。 - **行业配置建议**：短期建议以防御性行业为主，关注食品饮料、银行、家用电器等板块，同时警惕政策收紧对房地产及相关产业链的影响。 ## 关键信息 ### 一、A股市场表现 - 沪深300：3074.94，下跌1.77% - 上证指数：2827.11，下跌2.96% - 深证成指：9759.27，下跌3.38% - 中小板指：6398.49，下跌2.52% - 创业板指：2025.22，下跌4.88% ### 二、行业指数表现 - 表现较好的行业：食品饮料（↑0.13%）、银行（↓0.83%）、家用电器（↓0.85%） - 表现较差的行业：综合（↓7.86%）、建筑材料（↓6.67%）、计算机（↓6.32%） ### 三、产业链数据综述 - **房地产**：4月房地产投资增速7.2%，销售回暖带动投资增长，预计二季度销售仍能维持高位，对房地产投资形成支撑。 - **基建投资**：1-4月基建投资增速19%，较1-3月回落0.6个百分点，低于市场预期。 - **货币政策**：4月M2同比增速12.8%，新增贷款同比减少1523亿元，社融同比减少3072亿元，显示流动性收缩，需警惕政策收紧风险。 ### 四、上游产业链表现 - **石油**：WTI原油价格上涨2.04美元至46.7美元/桶；API库存增加345万桶至53407.4万桶。 - **煤炭**：动力煤价格持平为413元/吨；秦皇岛港库存增加23.2万吨至450.8万吨。 - **有色**：铜价下跌1160元至35310元/吨，铝价下跌280元至12130元/吨；铅价和锌价上涨，分别至12995元/吨和14900元/吨。 - **铁矿石**：价格下跌3.8美元至54.5美元/吨；30港口库存减少144万吨至9309万吨。 - **农产品**：豆粕价格上涨225元至2812元/吨；小麦、玉米价格下跌，棉花价格上涨50元至12080元/吨。 ### 五、中游产业链表现 - **电力**：4月发电量4444亿千瓦时，同减1.7%；火电发电量3289亿千瓦时，同减5.9%。 - **钢铁**：螺纹钢价格上涨45元至2572元/吨，库存增加9.6万吨至425.2万吨。 - **建材**：水泥价格上涨2.9元至278.2元/吨；玻璃价格上涨0.7元至59.8元/重量箱。 - **化工**：LLDPE、PTA、甲醇价格下跌；PVC价格略有上涨。 - **工程机械**：1-3月挖掘机销量同增30.3%，推土机销量同减40.4%；装载机销量同增10.6%，起重机销量同减19%。 - **造纸**：铜版纸、瓦楞纸、美废纸、纸浆价格均保持平稳。 - **电子**：台湾电子行业指数和费城半导体指数双双下跌。 - **运价**：BDI指数下跌31点至600点，CCFI指数上涨9.2点至652.8点，SCFI指数下跌16.38点至563.22点。 ### 六、下游产业链表现 - **房地产**：30城市商品房成交567.7万方，环比上升6.9%；一线城市成交环比上升24.1%，二线城市上升2.2%，三线城市上升9.5%。 - **汽车**：4月轿车销量同减2.9%；3月重卡销量同减11.5%。 - **家电**：3月空调销量同减20.8%，冰箱销量同增0.9%。 - **航空**：3月民航客运量同增6.1%；2月航空客运市场指数上涨14.8点至399.4点。 - **轻纺品**：义乌小商品指数下跌0.06点至100.48点；柯桥纺织价格指数上涨0.27点至104.57点。 - **食用品**：农产品批发价格指数下跌3.12点至202.75点；猪粮比价下降0.14倍至10.8倍。 ## 投资建议 - **短期策略**：建议投资者回归谨慎，布局防御性板块，如食品饮料、银行和家用电器。 - **关注点**：房地产投资增速的持续性，以及政策变动对市场流动性的影响。 - **风险提示**：若货币政策和信贷政策出现明显收紧，将对房地产销售和投资产生负面影响。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。 - **行业投资评级**：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。 ## 风险提示与法律声明 - 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 报告仅供客户参考，不承担任何法律责任。 - 报告版权归浙商证券所有，未经许可不得复制、发布或传播。 ## 联系方式 - **报告撰写人**：戴方 - **执业证书编号**：S1230511010016 - **联系电话**：021-80106028 - **电子邮箱**：daifang@stocke.com.cn - **地址**：上海市浦东南路1111号新世纪中心16楼 - **邮政编码**：200120 - **电话**：(8621)64718888 - **传真**：(8621)64713795 - **网站**：http://research.stocke.com.cn