20231026-西南证券-华凯易佰-300592.SZ-2023年三季报点评_业绩保持快速增长_看好赛道景气度上行_5页_1mb

华凯易佰(300592) 2023年三季报点评

评级： 买入（维持）
目标价： ——元（6个月）
总结：

1. 业绩高增长：前三季度营收同比增长5539%，归母净利润增长109%，单Q3营收与净利润均保持强劲增长。
2. 业务布局：“泛品+精品+亿迈生态平台”协同驱动。
   • 泛品：利用高性价比优势拓展新兴市场。
   • 精品：聚焦清洁电器、家电、宠物用品等四条产品线。
   • 生态平台：商户增长显著，销售规模扩大。
3. 研发驱动：Q3研发费用环比增长244%，重点投入信息化系统和供应链优化，提升运营效率。
4. 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为40亿、55亿、67亿元，PE分别为17、12、10倍。
5. 投资逻辑：跨境电商服务平台“亿迈”成新增长点，Q4消费旺季看好全年业绩。
6. 风险提示：行业政策变动、市场竞争加剧。