20230717-东吴证券-华凯易佰-300592.SZ-2023年中报业绩预告点评_三大业务全面发展_降本增效驱动利润上升_3页_460kb

华凯易佰（300592）2023年中报业绩预告点评

核心业绩数据

• 归母净利润：19亿-21亿，同比增长127%-151%；
• 扣非归母净利润：176亿-196亿，同比增长125%-151%；
• 易佰网络：营收285亿-305亿，净利润22亿-25亿。

二季度表现

• 易佰网络营收1472亿-1672亿（含少数股东权益），净利润123亿-153亿，同比增长83%-128%。

经营策略亮点

1. 全业务布局：泛品业务拓展新市场，精品业务扭亏为盈，亿迈平台商户及销售快速扩张。
2. 降本增效：
   • 人民币贬值与运费下降对利润有利；
   • 行业市场化程度提升，小卖家出清；
   • 信息化系统（易佰云）提升管理效率；
   • AI技术优化选品及库存管理。

财务预测调整

• 维持“买入”评级；
• 调整2023-2025年归母净利润预测从333亿/465亿/591亿至344亿/465亿/591亿；
• 当前市值PE调整为25/18/15X。

风险提示

• 市场竞争风险、AI技术进展不及预期、海外需求波动。