20221201-中原证券-有色金属行业月报_美联储放缓加息预期增强_金属价格普涨_30页_2mb

有色金属行业月报总结

核心内容概述

2022年11月，有色金属行业整体表现弱于A股市场，上证综指上涨8.91%，而有色板块仅上涨8.01%，在30个行业中排名第20。不同子行业表现差异显著，其中黄金上涨16.21%，表现最强，而锂则微跌0.54%。市场整体受到国际形势、全球通胀、美联储加息及疫情反复等因素影响，出现较大波动。

主要观点与关键信息

1. 有色板块行情回顾

• 11月，上证综指上涨8.91%，有色板块上涨8.01%，表现弱于大盘。
• 有色子行业中，黄金、镍钴锡锑、铅锌、铝、铜、钨等表现较好，而锂表现较弱。
• 有色板块个股方面，90家上涨，2家平，22家下跌。

2. 金属价格及库存变动

2.1 基本金属

• LME与SHFE基本金属价格普遍反弹，其中LME锡上涨28.07%，LME镍上涨23.53%；SHFE锡上涨16.30%，SHFE镍上涨9.98%。
• LME金属库存普遍下降，SHFE金属库存则有部分品种显著增长，如SHFE锡库存上涨95.93%。

2.2 贵金属

• COMEX黄金上涨6.87%，上海黄金上涨3.77%；COMEX白银上涨10.85%，上海白银上涨8.74%。
• 美元指数下跌4.29%，对金价形成支撑。

2.3 小金属

• 碳酸锂价格冲高回落，但小幅上涨1.52%，金属锂上涨0.17%。
• 钼铁上涨9.09%，钼精矿上涨6.50%，而钴下跌3.43%。

2.4 稀土

• 氧化镨钕价格上涨1.09%，但氧化镨、氧化钕、氧化铽价格下跌。
• 稀土市场询单活跃，持货商报价坚挺，现货紧缺情况依旧存在。

3. 下游行业需求情况

3.1 地产

• 房地产价格指数同比和环比均下跌，房地产开发投资和商品房销售面积、销售额持续下滑。
• 房地产市场整体表现疲软，对基本金属需求有所拖累。

3.2 汽车

• 汽车产销当月同比大幅收窄，但新能源汽车产销保持高增速。
• 新能源汽车成为铜、铝消费的重要增量空间，有助于提振基本金属需求。

3.3 家电

• 空调产量同比小幅回升，而家用电冰箱和冷柜产量同比持续下滑。
• 彩电产量连续九个月增长，显示部分细分领域仍有发展潜力。

4. 宏观与行业资讯

4.1 宏观经济

• 10月国民经济保持恢复态势，但面临国内外多重挑战。
• CPI温和上涨，PPI同比下降，显示通胀压力有所缓解。
• 外资和中小企业利润有所改善，但整体仍面临较大不确定性。

4.2 行业政策

• 《有色金属行业碳达峰实施方案》出台，明确碳达峰目标及路径。
• 重点包括优化冶炼产能规模、推进清洁能源替代、加强技术创新和建设绿色制造体系。

4.3 行业动态

• 必和必拓与中国矿产资源集团达成战略合作，推动矿产资源开发。
• 多家有色金属企业发布重大投资和合作公告，涉及锂、铝、镁、钴等关键材料。

5. 行业观点与投资建议

• 有色板块PE为15.74倍，贵金属板块PE为18.67倍，工业金属板块PE为16.10倍，稀有金属板块PE为14.60倍。
• 建议关注铝、锂和黄金板块，因成本控制较好、新能源需求强劲及金价高位震荡。
• 铝企和生产新能源汽车零部件、光伏铝型材的铝合金企业值得关注。

6. 风险提示

• 宏观经济加速下行
• 地缘政治冲突加剧
• 全球新冠疫情恶化

附录

• 包含多个图表，涵盖行业涨跌幅、金属价格走势及库存变化。
• 详细列出各子行业价格变化及公司重要资讯。

总结

有色金属行业在2022年11月表现相对疲软，但黄金、镍、钴、锡等子行业表现较好，部分企业通过技术创新和产能优化实现绿色低碳转型。在宏观经济不确定性和全球通胀背景下，建议关注铝、锂和黄金板块，同时留意地缘政治和疫情对市场的影响。行业政策推动绿色转型，企业间合作与投资加强，为行业带来新的增长动力。