2019年3月银行净值型理财产品分析报告

2019年3月银行净值型理财产品分析报告总结

核心内容概述

2019年3月，银行净值型理财产品市场呈现出一定的发展态势。整体来看，产品数量和收益率均有所变化，同时银行在产品类型、期限结构和投资方向上进行了调整和优化，以适应资管新规的要求和市场需求。

主要观点与关键信息

2.1 3月净值型理财数量超5000只，收益率下降

• 存续产品数量：截至2019年3月末，存续净值型理财产品共5215只。
• 平均年化收益率：整体平均年化收益率为8.72%，剔除代客境外理财产品后为6.11%，较2月份下降1.72个百分点。
• 发行量变化：3月份发行量为553只，环比2月增加37.56%；预计4月份发行量仍将保持在500只以上。
• 产品类型分布：3月份发行的净值型产品中，封闭式产品占84.63%，开放式产品占15.37%。

2.2 国有银行净值型产品数量占比低，但规模大

• 发行量排名：3月净值型理财发行量排名前三的银行为渤海银行（55只）、青岛银行（39只）、中国工商银行（25只）。
• 收益率表现：渤海银行的期间平均年化收益率为4.66%，在发行量前十名中最高。
• 银行类型占比：外资银行存续净值型产品数量占比最高（32.15%），城商行次之（29.03%）。股份制和国有银行虽然数量占比不高，但规模较大，是净值型理财产品的发行主力。

2.3 封闭式净值产品占八成，期限主要在1年以内

• 封闭式产品占比：3月发行的封闭式净值型产品占84.63%，开放式产品占15.37%。
• 产品期限分布：6-12个月期限的净值型产品占比最高（37.43%），其次为3-6个月（32.1%），两者合计接近70%。
• 发行原因：封闭式产品更受银行青睐，主要是因为其能更好地应对净值波动和非标资产期限错配问题，同时符合资管新规对封闭式产品期限的要求（不得低于90天）。

2.4 投资类型以混合型为主

• 主要投资类型：3月份发行的净值型产品主要投资于混合类和债券类资产。
• 混合类定义：混合类产品投资类型多样化，既包括标准化债权资产，也包括非标类资产。
• 银行存款类：银行类货基产品主要以银行存款类资产配置为主。
• 债券类配置：标准化债权资产中，债券类占比最高。

产品类型与投资者适配

• T+0产品：也称为“类货基”产品，收益展示方式与货币基金类似，有7日年化收益率和万份收益，适合保守型投资者。
• 定期开放式产品：根据资产配置不同，适合不同风险偏好的投资者。
• 封闭式产品：适合中长期投资者，产品结构稳定，收益波动相对较小。

创新与发展趋势

• 收益计算方式：部分净值型产品引入浮动管理费机制，即超额收益部分由客户和银行按比例分配。
• 申购赎回方式：在封闭期内，部分产品支持预约购买，增加了产品的灵活性和用户体验。
• 市场接受度：虽然净值型产品逐渐普及，但投资者对其接受程度仍需时间，对银行的资产管理能力和投研能力提出了更高要求。

总结

2019年3月，银行净值型理财产品在数量和收益率上均有显著变化，封闭式产品占据主导地位，期限主要集中在1年以内，投资类型以混合类和债券类为主。国有银行虽然发行量较少，但产品规模较大，而外资银行和城商行在数量上更具优势。随着资管新规的推进，净值型产品在收益计算和申购赎回机制上不断创新，为投资者提供了更多样化和灵活的选择。