20230426-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_823kb

有色金属晨报总结

铜市场情况

• 原油价格昨日回落，主因美股主要股指周二录得本月迄今最大跌幅，联合包裹悲观营收预估加剧美国经济放缓担忧；第一共和银行存款下降信号市场银行业健康风险。
• 基本面：LME铜库存净增6900吨，COMEX小幅垒库；南美和非洲铜集中发往美国、东南亚和欧洲，境外铜库存回升；下游成交活跃，国内可能加速去库，但市场预期下半年刚果金铜流入缓解基本面矛盾。
• 价格趋势：宏观利空主题延续，铜价跌至68000以下；短期可能震荡走弱，关注前期低点8442美元/吨。
• 交易策略建议：宏观氛围不利，基本面议关注下游旺季需求 delay；建议持空。

铝市场情况

• 昨夜沪铝低开低走，跌幅达150元至18650元/吨；商品普跌源于中国经济复苏预期弱化、人民币贬值，外盘美联储加息和国债空头仓位叠加；国内不动产相关信息负面，市场风险增多。
• 基本面：原料端煤炭价格下跌，预焙阳极成本预计回落，行业加权平均成本可能跌入1.6万以上；库存快速去化，铝锭社会库存降26万吨至838万吨，出库回落；供应端云南暂未减产，五月减产概率低；需求疲软，出库数据下滑。
• 价格趋势：供给企稳持稳，成本和需求二重压力下铝价承压下行。
• 交易策略建议：市场空头趋势明显，建议持空，避免节前备货动力不足下价格波动。

锌市场情况

• 昨夜锌价大跌，ZN2306合约跌505元至20950元/吨；宏观悲观氛围与产业弱项共振，锌价持续下探。
• 基本面：需求因素包括钢厂集中检修、铁水减产及关联卷板产量下滑，熔铸产量亦弱；供应端矿端紧张但精锡产量平稳。
• 价格趋势：基本面供需双弱，库存变化不大；升水市况不佳，现货成交冷清；市场情绪尤其疲软，缺乏做多动力。
• 交易策略建议：做空策略可持续。

铅市场情况

• 昨夜沪铅价格震荡，局限于15200~15400元/吨；宏观情绪小幅回落，上海市轻微变动。
• 基本面：上周国内经济活跃度下降；需求清淡，下游成品库存压力大；供应侧再生开工率低，产量减少。
• 价格趋势：供需维持脆弱状态；虽存在备货节前需求，然采购乏力；出口库存调整和出行忧虑加剧不确定性。
• 交易策略建议：市价处于调整区间，暂时建议观望，关注成本支撑。

镍及不锈钢市场情况

• 镍价随商品空头气氛走软，NI2306收于177700元/吨；宏观方面衰退预测增多、银行风险和国内房地产担忧加码。硫酸镍价恐进一步下跌，价差偏格导致套利空间。短期数据发布和假期因素致情绪避险；长期空头趋势未改。
• 不锈钢相对偏强，小幅跌，SS2306收14975元/吨；尽管宏观泛弱，勉强撑于视其成本15000。下游消费尚未显现大规模备货，钢厂利润资源率预期收窄；小假期和贸易商行为可能拉低需求。
• 交易策略建议：不锈钢短期震荡、避嫌；长期供过大于求，反弹适合做空关注镍与不锈钢价差。

锡市场情况

• 昨日锡价下跌，受宏观美股领跌、商品连带走弱影响；缅甸未实际禁锡矿，精锡库存高企，基本面回归。
• 基本面：贸易商抛货即现，锡矿虽紧但不锈钢需求淡化，电子消费下滑，社会库增；成本支撑失效。
• 价格趋势：情绪造空，宏观面掌控权。
• 交易策略建议：逢高抛空，等价格回归基本面。

整体市场分析

• 报告覆盖多个有色金属品种，同时强调宏观环境的负面因素如美国经济放缓、银行业风险、中国经济复苏乏力、美联储加息等，加量引至商品价 continu 暴跌。
• 交易策略建议偏向空方，关注支持位以避免进一步下挫。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。作者和免责声明见末。