20230928-宝城期货-甲醇周报_供需预期偏弱_甲醇震荡收低_12页_1mb

甲醇周报核心总结

核心观点

受美联储鹰派信号及焦煤期货调整影响，甲醇市场呈现震荡偏弱走势。期货主力合约2401收于2470元/吨，周度下跌28.3%。后市预计面临回调风险，维持震荡偏弱判断。

一、供需预期

1. 供应端：国内甲醇开工率回升至75.91%，周度产量达17335万吨，产量大幅增加。进口甲醇预计9月达13.6万吨，10月或维持高位。
2. 需求端：传统下游开工率小幅波动，烯烃需求改善不明显。甲醛开工率27.64%，醋酸利润压力仍存。

二、市场动态

1. 价格与基差：现货价格华东报2520元/吨，基差33元/吨，较前期略缩。成本支撑逻辑与基本面博弈。
2. 库存：港口库存91.54万吨，内地库存3412万吨，小幅减少。
3. 利润状况：煤制甲醇亏损扩大，山东、西北亏损严重，内蒙部分装置暂处盈亏平衡。

三、技术分析

甲醇期货2401合约破2462元/吨支撑，1-5月价差回落90元/吨，月差走缩，期价处于下行通道。

四、宏观与产业逻辑

美联储维持高利率政策，商品风险偏好降低。焦煤高位调整拖累甲醇，供需预期偏弱将延续。

结论

综合判断：宏观偏空、供需平衡偏弱、技术图形偏空，预计甲醇期货2401合约短期呈现震荡偏弱走势。