20240407-华鑫证券-食品饮料行业周报_需求平稳复苏_经济数据波动短期提振市场信心_22页_723kb

食品饮料行业周报核心观点总结

1. 市场表现与核心数据

• 2024年4月，食品饮料板块出现平稳复苏迹象，短期内PMI数据等经济信息提振市场信心。
• 白酒行业2023年产能44920万吨，营收达6626亿元，同比增长均超9%。
• 啤酒行业2024年2月产量同比增8%，累计增长12.1%。
• 调味品行业8年CAGR达9%，市场规模持续扩大。

2. 板块评级与投资观点

• 维持推荐顺序：白酒 > 啤酒 > 休闲食品 = 软饮料 > 速冻食品 > 调味品 > 乳制品。
• 白酒板块：库存与批价为关注重点，市场交易中期空间与全年确定性，推荐茅五泸汾、古井、今世缘等。
• 啤酒板块：成本下降与需求增量并存，推荐青岛、华润、百济。
• 大众品：聚焦成本优化个股、低估值安全边际标的、业绩确定强股及潜在超预期企业。

3. 重点推荐个股

• 白酒核心：“茅五泸汾”为首选，重点关注洋河、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒。
• 大众品绩优股：洽洽食品、涪陵榨菜（成本改善）、伊利股份（低估值龙头）、东鹏饮料（成长逻辑清晰）。
• 另类标的：中炬高新、安琪酵母、一鸣食品等高弹性机会。

4. 风险提示

• 宏观经济波动
• 消费信心恢复不及预期
• 行业竞争加剧及政策变动
• 原材料价格波动
• 食品安全风险