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LPG市场分析总结（2025年4月11日）

核心内容概述

2025年4月11日，LPG（液化石油气）市场受到关税冲击和产业链价格波动的双重影响，整体呈现共振下跌态势。市场情绪偏空，趋势强度指数为**-1**，表明市场处于偏弱状态。

基本面跟踪

期货价格表现

• PG2505合约：昨日收盘价为4,491元/吨，涨幅2.91%；夜盘收盘价为4,452元/吨，跌幅0.87%。
• PG2506合约：昨日收盘价为4,389元/吨，涨幅2.84%；夜盘收盘价为4,363元/吨，跌幅0.59%。
• 成交与持仓变动：
  • PG2505：昨日成交90,029手，较前日减少19,636手；持仓47,214手，较前日减少5,533手。
  • PG2506：昨日成交47,383手，较前日增加1,715手；持仓43,634手，较前日减少8,154手。

价差情况

• 广州国产气对05合约价差：859元/吨，较前日有所收窄。
• 广州进口气对06合约价差：989元/吨，较前日收窄。

产业链价格数据

• PDH开工率：67.3%，较上周略有上升。
• MTBE开工率：63.1%，较上周上升1.4个百分点。
• 烷基化开工率：43.3%，较上周下降0.6个百分点。

趋势强度分析

• 趋势强度指数：-1
• 含义：表示市场整体偏弱，投资者情绪偏向看空，但尚未达到最看空的-2水平。

市场资讯

沙特CP价格预期

• 5月丙烷：预期价格为562美元/吨，较上一交易日下跌11美元/吨。
• 6月丙烷：预期价格为540美元/吨，较上一交易日下跌13美元/吨。
• 5月丁烷：预期价格为552美元/吨，较上一交易日下跌11美元/吨。
• 6月丁烷：预期价格为530美元/吨，较上一交易日下跌13美元/吨。

国内PDH装置检修计划

• 东华能源（宁波）：PDH一期检修，时间2025年3月中至4月中。
• 金能化学（青岛）：PDH二期检修，时间2025年4月至5月。
• 其他企业如濮阳市远东科技有限公司、江苏延长中燃化学有限公司、浙江华泓新材料有限公司等也计划在2025年进行PDH装置检修，部分检修计划已明确结束时间，部分仍待定。

国内液化气工厂装置检修计划

• 正和石化（山东）：全厂检修，时间2024年5月14日至待定。
• 盘锦浩业（东北）：催化装置检修，时间2024年4月5日至待定。
• 昌邑石化（山东）：全厂检修，时间2024年6月26日至待定。
• 华星石化（山东）：全厂检修，时间2024年10月22日至待定。
• 内蒙神华（西北）：全厂检修，时间2024年11月20日至2025年5月1日。
• 九江石化（华中）：全厂检修，时间2025年3月15日至2025年5月中。
• 北海炼厂（华南）：全厂检修，时间2025年3月25日至2025年5月25日。
• 惠州宇新（华南）：全厂检修，时间2025年4月15日至2025年5月初。
• 济南炼化（山东）：全厂检修，时间2025年4月10日至2025年6月10日。
• 锦西石化（全厂）：全厂检修，时间2025年4月中旬至2025年5月下旬。
• 湖南石化（全厂）：全厂检修，时间2025年4月下旬至2025年6月下旬。

图表信息

1. 图1：FEI丙烷升贴水冲高回落
   表明丙烷价格在短期内波动较大，市场情绪不稳定。

2. 图2：美湾丙烷升水进一步走窄
   说明美湾丙烷价格与基准价之间的差距缩小，市场压力有所释放。

3. 图3：中东丙烷贴水大涨
   中东丙烷价格低于基准价，显示其竞争力增强，可能对进口市场形成压力。

4. 图4：运费反弹后持续回落
   航运成本下降，进一步削弱了LPG的进口优势。

关键结论

• LPG市场受关税政策和价格波动双重影响，整体呈下跌趋势。
• 国内PDH和液化气工厂检修计划密集，短期内供应减少可能对市场造成一定支撑，但整体仍偏弱。
• 中东丙烷贴水上涨，美湾丙烷升水走窄，显示国际价格结构变化对国内市场形成压力。
• 市场趋势强度为-1，表明投资者情绪偏空，需警惕进一步下行风险。

本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。