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每日晨报总结 - 2022年5月23日

核心内容

金融行业剖析：美国经验的启示

美国养老金体系规模大且结构稳定，是股票市场的基石，与股市形成正向循环。2021年末，养老资产中有三分之一投向长期公募基金，其中养老资金占长期公募基金的54%。养老金作为主要机构投资者，对股市具有重要影响。

相比之下，我国养老金体系仍主要依赖第一支柱，第二、第三支柱发展不足。2022年4月21日，国务院发布推动个人养老金发展的意见，标志着我国个人养老制度正式建立。短期内，居民更倾向于银行提供的稳定产品，但从中长期来看，基金产品和股票市场将受益。稳健的股市对我国养老金体系的成功至关重要。

互联网行业周报：政策支持与618大促

政策持续支持平台经济健康发展，李克强总理强调要支持平台经济、数字经济合法合规境内外上市融资。618大促即将启动，京东推出185项服务和上百项保障措施，天猫派发100亿消费券和补贴，同时推出物流疏通、流量补贴等支持举措。

4月多地疫情反复，对电商造成压力，实物商品网上零售额同比下降5.2%，快递业务量下降11.9%至75亿件。预计疫情缓解后，消费板块尤其是餐饮和啤酒股将受益，建议关注相关股票。

消费行业周报：电子烟、体育用品与零售

电子烟行业在政策支持下迎来发展契机，零售许可证正式出台，上周股价走强。李宁加入跨界咖啡行列，申请“宁咖啡NING COFFEE”商标，显示其在体育用品行业的多元化布局。

沃尔玛23财年1季度营收同比增长3%（固定汇率），但净利润同比下降25%。沃尔玛中国净销售额增长7.2%。中国4月社零同比下降11.1%，而美国社零在高通胀下同比增长8.2%，环比增长0.9%。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

主要观点

1. 养老金与股市关系：美国养老金与股票市场形成正向循环，我国应加快第二、第三支柱建设，以促进资本市场发展。
2. 互联网行业：政策支持平台经济，618大促将推动电商复苏，关注京东、天猫等平台表现。
3. 消费行业：疫情对短期业绩造成压力，但政策支持和经济重开将带来中长期增长机会，特别是餐饮和啤酒股。
4. 市场指数：恒指、国指、上A等主要指数均出现下跌，但部分如上B、深B等小幅上涨。
5. 商品及外汇市场：布兰特原油价格显著上涨，黄金价格微跌，白银和铜价格下跌，美元指数走强。

关键信息

• 美国养老金体系对股市有积极影响，我国需加强养老金制度建设。
• 个人养老金制度建立后，居民将逐步转向基金和股票市场。
• 618大促即将启动，京东和天猫将推出多项促销措施。
• 疫情对电商短期业绩有负面影响，但预计经济重开将带来消费复苏。
• 香港和中国股市整体表现不佳，但部分个股如华润啤酒、百威亚太等表现较好。
• 电子烟行业在政策支持下迎来发展契机，市场反应积极。
• 股票评级方面，部分个股被评定为“买入”或“领先”，如中信证券、广发证券、网易等。

个股评级

• 中信证券（6030 HK）：买入
• 广发证券（1776 HK）：未评级
• 东方证券（3958 HK）：未评级
• 网易（9999 HK）：买入，目标价122美元/189港元
• 九毛九（9922 HK）：买入
• 百威亚太（1876 HK）：买入
• 华润啤酒（291 HK）：中性
• 京东物流（2618 HK）：买入
• 腾讯控股（700 HK）：中性
• 中国平安保险（2318 HK）：买入
• 李宁（2331 HK）：买入
• 比亚迪股份（1211 HK）：买入
• 中国太保（2601 HK）：买入
• 招商银行（3968 HK）：买入
• 中国银行（3988 HK）：买入

行业评级

• 金融行业：领先，预期未来12个月表现优于大盘。
• 互联网行业：领先，政策支持和618大促带来增长机会。
• 消费行业：领先，疫情缓解后消费板块有望回升。

本周经济数据

美国

• 5月24日：新屋销售（千）预期750.00，上次数据763.00
• 5月25日：耐用品订单（%）预期0.60，上次数据1.20
• 5月26日：首次申领失业救济金人数（千）预期213.00，上次数据218.00

中国

• 无公布数据，资料来源：彭博

交银国际研究报告摘要

• 金融行业：分析美国养老金与股票市场关系，指出我国需加强养老金体系。
• 快手（1024 HK）：首予买入评级，预期长期潜力不变。
• 京东方精电（710 HK）：看好其车载显示业务增长。
• 中国宏观观察：分析政策对经济的影响，关注可再生能源补贴问题。
• 新能源行业：国务院推动解决可再生能源补贴问题。
• 其他个股：包括京东、腾讯、中远海运控股、哔哩哔哩等，均被给予不同评级。

恒生指数成分股表现

• 长和实业（1 HK）：股价上涨，市盈率较低。
• 中电控股（2 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中华煤气（3 HK）：股价上涨，市盈率显著下降。
• 汇丰控股（5 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 电能实业（6 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 恒生银行（11 HK）：股价下跌，市盈率下降。
• 恒基地产（12 HK）：股价下跌，市盈率下降。
• 新鸿基地产（16 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 新世界发展（17 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 银河娱乐（27 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 港铁公司（66 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 恒隆地产（101 HK）：股价下跌，市盈率下降。
• 吉利汽车（175 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 阿里健康（241 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中信股份（267 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 华润啤酒（291 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中国燃气（384 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中石化（386 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中国海外（688 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 腾讯控股（700 HK）：股价下跌，市盈率下降。
• 中海油（883 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 建设银行（939 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中国移动（941 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 龙湖集团（960 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 信义光能（968 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 联想集团（992 HK）：股价下跌，市盈率下降。
• 长江基建（1038 HK）：股价下跌，市盈率下降。
• 恒安国际（1044 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 石药集团（1093 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 华润置地（1109 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中国生物制药（1177 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 比亚迪股份（1211 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中国邮储银行（1658 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 信义玻璃（868 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 新奥能源（2688 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 美团（3690 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 翰森制药（3692 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 招商银行（3968 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中国银行（3988 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 碧桂园服务（6098 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 中国飞鹤（6186 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 京东健康（6618 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 海底捞（6862 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 京东（9618 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 农夫山泉（9633 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 百度（9888 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 阿里巴巴（9988 HK）：股价上涨，市盈率下降。
• 网易（9999 HK）：股价上涨，市盈率下降。

总结

该每日晨报涵盖了金融、互联网、消费等多个行业的分析，强调了养老金体系对资本市场的重要性，以及政策支持对互联网和消费行业的积极影响。同时，提供了全球主要指数、商品及外汇价格、恒生指数和国企指数成分股的详细数据和评级信息，为投资者提供了全面的市场洞察和投资建议。