20220523-大越期货-生猪期货早报_26页

生猪期货早报总结

核心内容概述

2022年5月23日生猪期货早报分析了当前生猪市场的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 疫情影响：新型变种新冠病毒仍导致散点频发，集中性消费受限，影响市场整体需求。
• 收储情况：第八批收储完成0.03万吨，年度累计收储9.16万吨，对养殖端信心有所支撑。
• 调运新政：广东调运新政开始实施，对市场有较强支撑作用。
• 养殖端：散户看涨惜售情绪仍存，规模场出栏量较上月减少2.65%，4月能繁母猪存栏环比下降0.2%，去化接近尾声。
• 屠企情况：高猪价抑制收猪，屠宰量环比下降，开工率下滑。
• 消费端：白条需求低迷，终端消费仍显疲软。

2. 基差与价差

• 基差：5月20日，现货价为15750元/吨，09合约基差为-3315元/吨，现货贴水期货，整体偏空。
• 价差走势：7-9、9-11合约价差走势显示，市场存在震荡上涨趋势。

3. 存栏与出栏

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42253万头，季度环比减少5.9%。
• 能繁母猪存栏：截至2022年4月底，能繁母猪存栏为4177.3万头，环比下降0.2%，较2021年6月下降8.5%。
• 出栏均价：本周生猪出栏均价为15.41元/公斤，环比上涨3.49%，同比下跌16.39%。
• 出栏结构：90公斤以下出栏占比1.06%，150公斤以上出栏占比1.07%，标肥价差缩小，市场偏好标猪。

4. 养殖利润

• 自繁自养利润：本周亏损236.78元/头，环比改善。
• 外购仔猪利润：亏损33.11元/头，持续低迷。
• 屠宰加工利润：亏损115.53元/头，环比下降22.91元/头。

5. 市场预期

• 短期趋势：猪价总体继续上涨，但存在降价隐忧，市场供需博弈明显。
• 操作建议：建议在18846-19284区间操作。
• 中期展望：随着豆粕和玉米价格回落，养殖户补栏积极性有望提升，9、10月猪价或在高位持续上涨。
• 风险点：需密切关注能繁母猪存栏、仔猪补栏、二次育肥及疫情防控动态。

关键信息汇总

供给端

• 散户惜售情绪未减，规模场出栏计划完成度较低。
• 能繁母猪存栏继续微降，去化接近尾声。
• 4月规模场出栏环比下降2.65%，较3月有所放缓。
• 部分地区出现供应缺口，仔猪补栏需求高涨。

需求端

• 白条需求低迷，终端消费乏力。
• 天气渐热，标肥价差缩小，市场偏好标猪。
• 二次育肥需求旺盛，但近期出栏意愿下降。

市场动态

• 期货价格震荡上涨，但基差偏空。
• 屠企开工率下降，冻品库存率上升，反映需求疲软。
• 猪粮比恢复至二级预警，但仍未止亏。

价格走势

• 本周生猪出栏均价上涨，但养殖利润仍为负。
• 期货合约价格震荡，部分合约出现跳水。

结论

当前生猪市场呈现供需双弱格局，猪价受成本上涨支撑继续上涨，但终端消费乏力和部分区域现货降价构成压制。短期市场仍以供需博弈为主，中期随着饲料成本回落，养殖户补栏意愿增强，猪价或维持高位震荡。建议投资者关注18846-19284区间操作，同时密切关注疫情、能繁母猪存栏及二次育肥动态。