20230707-粤开证券-_粤开宏观_稳住房地产_解决财政和城投风险_7页_551kb

当前的中国经济形势分析与房地产核心作用

年中国经济面临严峻挑战，主要经济指标持续下行，但本质并非1990年代日本式的资产负债表衰退，而是源于外部逆全球化和内部政策信心问题。房地产是中国经济的关键支柱，稳地产是解决财政和城投风险的核心，因为房地产支撑政府收入、就业和金融系统。

房地产的多维影响

房地产不仅拉动投资和消费，还通过土地财政绑定财政收支和城投债务。土地出让收入下滑抑制政府财政能力，导致基建投资受限，并引发城投信用风险。2023年以来，房地产销售和投资低迷加剧了这些风险，尤其是在东北和西南地区。

稳定房地产的具体策略

• 支持企业融资: 缓解房企资金链问题，平等对待国企和民企。
• 调整房贷利率: 下调存量房贷利率以减轻居民负担，提升消费。
• 优化调控政策: 支持刚性和改善性住房需求，促进合理购房。

分析师强调需系统性视角，避免零散应对措施，并指出风险包括政策不确定性和外部冲击。