20240416-国泰期货-沥青_小幅累库_警惕成本上行风险_3页_574kb

沥青市场分析总结（2024年4月16日）

核心内容概览

本报告分析了2024年4月16日沥青市场的基本面、趋势强度及投资策略，重点关注沥青期货价格走势、供需情况及成本变化。

基本面数据

期货市场

• 成交与持仓：BU2406昨日成交147,581手，持仓减少5,452手；BU2409成交36,381手，持仓增加2,958手。
• 仓单变化：沥青全市场昨日仓单为101,840手，无变化。

价差分析

• 基差有所收窄，表明现货与期货价格之间的差距缩小。
• 06-09跨期价差小幅上涨，市场对远期合约的预期略有改善。

现货市场

• 山东地区价格继续上调30元/吨，华东地区价格维持稳定。
• 炼厂开工率31.51%，较前日略有上升；炼厂库存率38.97%，小幅上升。
• 社会库存维持累库趋势，但下游需求释放缓慢。

趋势强度

• 沥青趋势强度：1（偏弱）
• 趋势强度范围为【-2,2】，1表示市场整体偏弱。

策略推荐

• 单边策略：BU预计维持震荡走势，短期方向不明。
• 套利策略：月间套利及盘面利润建议暂时观望。
• 原因分析：
  • 需求清淡，开工率低位。
  • 社会库存持续累库，压制近端价格。
  • 高油价限制了短期利润空间。
  • 焦化路线优势明显，炼厂生产意愿不高。

观点及建议

• 成本方面：短期原油或维持高位震荡，地缘风险攀升导致波动较大。
• 市场情绪：中东局势及俄乌冲突仍存不确定性，可能推动看涨情绪。
• OPEC+减产执行不稳定，叠加宏观和基本面利空，油价短期或难有明显突破。
• 需求端：全年需求节奏或滞后，下游需求释放不畅。
• 原料端：美国可能对委内瑞拉石油行业实施制裁，影响其产量及供应稳定性。

风险提示

• 沥青利润低下，炼厂生产意愿不高，供需维持弱平衡。
• 原油价格波动可能对沥青成本构成上行压力。
• 地缘政治风险未解除，可能影响市场情绪及油价走势。

投资者注意事项

• 本报告仅提供市场分析，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，谨慎操作。
• 市场有风险，投资需谨慎。