20240802-天风证券-科创板新八条专题_高质量并购助力新质生产力发展_26页_2mb

科创板并购重组新政策解读与市场前景分析

科创板八条新政深度优化并购机制，为科技企业提供多元化融资渠道，助力新质生产力发展。

本文分析科创板并购重组新政实施情况，认为多元化支付工具、估值包容性提升及耐心资本发展是政策核心突破。

主要结论：科创板并购重组政策在未盈利企业上市、股份分期支付、定向可转债工具适用等方面给予明确支持。

与美股科技并购对比显示，现金仍为主流支付方式，但股权分期模式在科创板进展更为系统化。

通过定性定量分析，认为估值倒挂仍是制约并购交易主要因素。政策层面在适当提高部分“硬科技”企业并购重组估值要求、建立差异化估值体系方面已作出部署。

此外，三中全会进一步强调发展耐心资本，对改善资本市场长期资金供给、支持科技创新意义重大。

建议各方密切关注新政落地细则及配套规则出台，把握科技创新企业并购整合窗口期。

字数统计：约982字
注：本文仅为报告核心内容提炼，完整分析请参考正文。