策略系列报告（第1期，2021年8月）：产业观察﹒科技前沿﹒有望爆发类-20210809-华安证券-26页_763kb

报告摘要

产业观察·科技前沿·有望爆发类（第1期，2021年8月）总结

核心内容概述

《产业观察》是华安策略团队推出的行业比较研究的重要组成部分，聚焦中观行业维度，从超额收益角度出发，选择具有比较优势的行业进行持续跟踪与深度挖掘。《科技前沿》作为其核心方向，以面向未来、创新驱动为主线，将科技前沿分为“基础探索类（I类）、逐步应用类（II类）、有望爆发类（III类）”三大类，投资价值依次为低、中、高。

本报告聚焦“有望爆发类”科技前沿，构建了四维追踪体系，包括关键数据变迁、产业资本变动、热点事件盘、相关政策演进，旨在在其爆发前夜捕捉其投资价值。报告选取了VR/AR、央行数字货币、第三代半导体作为“有望爆发类”的代表行业进行分析。

主要观点

科技前沿分类：
- I类：处于基础类、前沿类研究，短期无商用可能，如类脑科学、量子计算等。
- II类：研究接近成熟，但需克服制度或技术障碍，如全自动无人驾驶、无人机配送等。
- III类：研究成熟，资本大量介入，商用开始，但受成本、监管等因素影响，尚未爆发，如VR/AR、央行数字货币、第三代半导体等。
四维跟踪框架：
- 关键数据变迁：通过行业关键数据变化判断行业趋势。
- 产业资本变动：关注产业资本的融资、并购等行为。
- 热点事件盘：通过行业热点事件判断爆发点。
- 相关政策演进：政策对行业发展具有重要影响，可加速或减缓其进程。

关键信息与行业分析

1. VR/AR虚拟现实

关键数据变迁：
- 7月VR/AR上游指数下跌3.53%，中游指数下跌4.08%，均低于创业板基准。
- 但累计来看，VR/AR上游指数涨幅为22.42%，跑赢创业板15.98%。
- Steam平台VR活跃用户占比回升至2.07%，VR内容端增速放缓至13.31%。
产业资本跟踪：
- 7月VR/AR行业融资并购共19起，包括Multinarity、Rokid、Osso VR、Resolution Games等。
行业热点新闻事件：
- 7月30日，VR电竞体验赛展示5G+VR技术突破。
- 美格智能推出5G智能模组SRM930，搭载高通QCM6490平台。
- 普华永道预测VR市场未来增长潜力。
行业重大政策跟踪：
- 工信部、网信办、文旅部等十部门发布《5G应用“扬帆”行动计划》，推动AR/VR与5G结合。
- 《“十三五”国家科技创新规划》、《“十四五”规划》均对VR/AR发展提出支持。

2. 央行数字货币

关键数据变迁：
- 7月发行端指数下跌17.04%，流通加密端指数上涨4.72%。
- 发行端累计涨幅为17.2%，流通加密端为6.42%。
产业资本跟踪：
- 一级市场相关事件较少，主要为加密货币与区块链技术，与央行数字货币不同。
行业热点新闻事件：
- 7月16日，央行发布《中国数字人民币的研发进展白皮书》。
- 7月22日，国家电网“电e宝”接入数字人民币APP。
- 7月20日，平安产险完成首批“数字人民币保单”签发。
行业重大政策跟踪：
- 2020年11月《“十四五”规划建议》提及稳妥推进数字货币研发。
- 2020年10月《中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》为数字人民币赋予法律地位。
- 2020年8月商务部扩大数字人民币试点地区。

3. 第三代半导体

关键数据变迁：
- 7月第三代半导体行业指数上涨21.65%，远超创业板。
- 今年以来累计涨幅达82.00%，行业整体处于高景气阶段。
产业资本跟踪：
- 7月融资并购活跃，包括粤芯半导体3亿元战略融资、伏达半导体数亿元D轮融资等。
行业热点新闻事件：
- 7月8日，义乌市6个芯片半导体项目落地。
- 7月11日，20家中国企业入选Silicon100榜单。
- 7月14日，SEMI预测全球半导体制造设备销售总额将达953亿美元。
行业重点政策事件：
- 6月《长三角G60科创走廊建设方案》提出培育第三代半导体等未来产业。
- 3月《“十四五”规划》提出发展第三代半导体、宽禁带半导体等。

风险提示

行业发展不及预期
数据变化跟踪不及时
指数样本调整
政策理解有偏差

结构总结

维度	VR/AR	央行数字货币	第三代半导体
关键数据	上游指数下跌，但累计涨幅高于创业板	发行端下跌，流通端上涨	行业指数大幅上涨，累计涨幅显著
产业资本	融资并购活跃	一级市场事件较少	融资并购较为活跃
热点事件	VR电竞体验赛、5G模组发布	数字人民币APP更新、试点落地	芯片项目落地、技术突破
政策支持	多部门推动5G与VR/AR融合	央行白皮书、法律地位	长三角政策支持、国家规划

总结

本报告通过对VR/AR、央行数字货币、第三代半导体三大有望爆发类科技前沿的四维体系分析，揭示了其当前的发展态势与潜在的投资价值。VR/AR行业虽仍处于成长阶段，但市场关注度持续上升；央行数字货币处于试点阶段，政策支持明确，后续发展需关注试点扩张与技术测试；第三代半导体则表现出强劲的市场表现与技术突破，具备长期投资价值。未来，华安策略将持续跟踪这些行业的发展动态，为投资者提供更有价值的参考信息。

展开完整摘要