2024年市场流动性中期策略：破冰之后，细水长流-240819-西部证券-52页_2mb

报告摘要

1. 宏观流动性回顾与展望

2024年上半年国内经济环境温和，货币信贷增长已从供给约束转向需求约束。下半年政府债发行有望提速，降息降准通道打开，全球流动性和政策方向改善将进一步提升市场流动性。整体流动性将保持合理充裕，利率维持低位。

2. 股市流动性回顾与展望

上半年股市资金面维持供需紧平衡，增量资金有限。随着美联储降息落地，风险偏好修复，下半年增量资金有望入场，宽基ETF和中长期配置资金成为主要方向。外资关注度提升，配置重点转向成长风格。

3. 机构资金流向分析

• 公募基金：上半年权益基金资金净流出，二级市场延续低迷。宽基被动基金和ETF成为增量热点，下半年市场回暖后净流入有望提升。
• 北向资金：上半年呈现倒“U”型流入，行业选择分化。下半年美联储降息背景下，预计外资净流入约1500亿元。
• 保险资金：Q1权益投资规模创新高，持股仍以金融板块为主。政策推动下，宽基指数基金有望成为主要配置方向。
• 银行理财：规模提升但权益占比下滑，下半年随降息进程权益资产占比或企稳。

4. ETF基金发展

ETF是今年公募基金主要增量资金，沪深300ETF贡献最大。下半年ETF仍为市场主要增量，宽基ETF继续成为配置重点。

5. 风险提示

报告指出流动性风险、数据样本偏差及资本市场波动风险，可能存在不利市场变化导致预期偏差。

本摘要由西部证券股份有限公司提供，仅作为投资参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，谨慎投资。