20240114-中财期货-橡胶投资策略周报_近期到港增加_长期供给缩量_8页_1mb

核心观点：橡胶市场行情为冲高震荡，操作建议短期止盈，短期乐观因素被需求弱化压制。

关键逻辑驱动：

• 供给端：泰国东北部1月底停割，南部产区增量不足，二盘商囤胶量少，原料短缺可能影响今年开割前原料供应；国内产区全面停割，原料储备偏低。
• 需求端：轮胎开工率短期走高，主要因元旦假期补产和补库，但春节临近后预计加速下降；需求整体偏弱，库存增加。
• 库存动态：国内到港量短期增加，青岛库存止跌上升，但海外出口亏压预计导致中长期到港下降。

风险提示：

• 自然因素：厄尔尼诺和产区物候变化。
• 市场变量：青岛库存拐点、泰标进口利润变化、下游开工波动和NR仓单变动。

重点关注：国内外产区物候状况、厄尔尼诺发展、下游开工极端变化、泰标进口利润及港口库存情况。