20240114-东证期货-股指期货周度报告_内外因素波折_A股缩量回调_18页_5mb

股指期货周度报告总结

1. 一週市场表现

• 指数表现：开年两周，上证指数、恒生指数、纳斯达克中国金龙指数分别下跌3.12%、0.47%、7.97%，大幅跑输MSCI全球指数（-0.31%）。
• 成交量：两市日均成交额环比减少780亿元，中枢明显下移，市场流动性承压。
• 行业分化：电新、消费、建材领涨，电子、计算机领跌；本周一级行业中6涨24跌，行业分化加剧。

2. 风格与基差

• 风格变化：本周价值风格跑赢成长，市值风格偏向中小盘。
• 基差变化：四大股指期货基差近期呈走强趋势，贴水状态显着。

3. 估值与盈利预测

• 宽基指数估值承压：沪深300、中证500、中证1000的2023年盈利增速预期均被调整，多数指数盈利增长预期下行。
• 风险溢价：沪深300、中证500、中证1000的股权风险溢价均有所上行，显示市场风险偏好有所回升。

4. 流动性与资金

• 利率：十年期国债收益率下行，利差有所扩大。
• 北向资金：持续净流出2439亿元，单周净流出幅度较大。
• ETF流向：跟踪沪深300的ETF份额显著增加，而中证500和中证1000ETF份额减少。

5. 宏观数据与政策

• 经济数据：12月社融、信贷数据显示总量信用扩张延续，但结构仍不理想，居民中长贷表现疲软。
• 政策动向：财政靠前发力成为市场关注焦点，央行降息预期虽有升温，但效果存疑。

6. 风险提示

• 美联储降息预期波动可能影响全球资金流向，海外地缘风险加剧，需密切关注。