20180222-天风证券-传媒行业专题研究_火热春节档的背后_不止是渠道下沉那么简单_18页_1mb

传媒行业研究报告总结

核心内容概述

2018年春节档电影市场表现强劲，整体票房和观影人次均实现大幅增长，显示出电影行业的持续回暖和市场潜力。

主要观点

• 票房增长显著：2018年春节档（初一至初五）综合票房达48.9亿元（扣除服务费46.4亿元），同比增长68%，大年初一单日票房达12.7亿元，创全球单日票房新纪录。
• 票价提升不影响观影热情：春节档前5日平均票价从35.81元上升至37.8元，上座率由38.0%提升至50.9%，显示出观众对优质内容的偏好。
• 三四五线城市贡献显著：三四五线城市票房占比提升至55%，观影人次和上座率均高于全国平均水平，显示出下沉市场的潜力和消费能力提升。
• 优质内容驱动市场：《唐人街探案2》和《红海行动》凭借高口碑逆袭，排片和票房持续增长，反映出观众对影片质量的重视。
• 行业进入第三波增长周期：从2010年一二线城市观影习惯养成、2011-2015年渠道红利，到2018年优质内容驱动，电影市场进入第三波增长周期。
• 投资建议：推荐光线传媒为代表的电影龙头公司，关注万达电影（停牌）和博纳影业（筹备上市）等直接受益方，同时关注其他内容与渠道方。

关键信息

票房与观影数据

• 总票房：初一至初五综合票房达48.9亿元，同比增长68%；预计初一至初六票房达57亿元。
• 观影人次：初一至初五观影人次达1.2亿，同比增长58%。
• 平均票价：前5天平均票价为37.8元，同比上涨2元。
• 上座率：前5天上座率50.9%，同比提升12.9个百分点。

分城市表现

• 一线城市：票房同比增长51%，上座率51.57%。
• 三四五线城市：票房同比分别增长67%、74%、80%，上座率分别为55%、56%、51%。
• 票房占比：三四五线城市贡献55%票房，较去年提升2个百分点。

影片表现

• 票房冠军：《捉妖记2》以17.06亿元票房位居第一。
• 口碑逆袭：《唐人街探案2》和《红海行动》凭借高口碑实现票房逆袭。
• 影片类型与受众：《唐人街探案2》更受年轻人（20-34岁）欢迎，而《红海行动》则更受一二线城市观众青睐。

渠道与公司表现

• 院线：万达院线市占率12.8%，大地院线市占率同比提升最多（+1.03%）。
• 影投：万达电影市占率下滑最少（-0.10%），大地影院和横店院线在影投维度市占率提升显著。
• 票房占比：TOP5影片占据98.2%的市场，其中《唐人街探案2》和《红海行动》表现突出。

投资建议

• 推荐公司：光线传媒、万达电影、博纳影业、横店影视、金逸影视、文投控股、华谊兄弟、中国电影、北京文化等。
• 全年票房预期：维持全年15%-20%的票房增长预期，观察后续是否持续出现爆款影片。

风险提示

• 市场增速不达预期
• 影片票房波动
• 政策监管风险

图表说明

• 图1-图21：展示了2013-2018年春节档票房、观影人次、票价、上座率等数据的变化趋势。
• 图22-图27：提供了影片票房、排片、上座率、用户年龄分布及城市分布等详细分析。

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