20220209-新华汇富金融-汇富快讯_7页_791kb

香港及中國市場日報 - 2022年2月9日總結

核心內容

• 內房行業表現：春節期間（1月31日至2月6日）重點監測城市的新房銷售面積同比下降51%。其中，上海表現突出，同比增長646%，主要受益於1月供應量增加和貸款審批加快。深圳無成交，廣州下跌85%。
• 內房銷售數據：1月百強房企銷售額為5,250億元人民幣，同比-39.7%/環比-46%。重點城市銷售面積1,429萬平方米，同比下降46%。一線城市銷售面積下降38%，二三線城市下降47%。
• 政策支持：政府推出多項措施以緩解內房市場壓力，包括貸款利率調降、預售資金使用權開放、不良房地產貸款不計入“三條紅線”等。
• 內房股評級：華潤置地被視為行業首選股，因其擁有充足的土儲、投資物業組合及盈利增長目標。其市盈率為7.4倍（22E），市淨率為0.9倍，股息收益率為4.9%。
• 市場情緒：美國信貸違約掉期顯示市場風險偏好下降，部分國家如愛爾蘭、義大利、葡萄牙有較低的信貸違約掉期值。波動率指數下降2.4%。
• 市場指數表現：恒生指數下跌1.0%，中資企業指數下跌0.9%，紅籌指數微跌0.0%。滬深300指數下跌0.5%，但上海A股市場表現較強，上升0.7%。
• 商品價格：原油價格上漲1.6%，年內累升19.3%；鋁價上漲3.5%，年內累升13.4%。部分商品如糖、PVC等價格下跌。

主要觀點

• 內房行業壓力持續：銷售數據持續低迷，反映市場信心不足與流動性問題。政策支持對緩解短期壓力有一定作用，但銷售不振限制資金流入。
• 政策支持與市場反應：政府的政策調整旨在改善行業現狀，但市場對政策效果仍有疑慮，且部分企業正加速出售資產。
• 華潤置地優勢明顯：作為國企，其財務狀況較佳，品牌強，土地儲備充足，被視為行業首選股。
• 市場情緒偏保守：信貸違約掉期和波動率指數顯示市場風險偏好下降，投資者更加謹慎。
• 商品市場分化：部分商品如原油、鋁價上漲，而其他如糖、PVC等則下跌，反映市場對經濟前景的不同預期。

關鍵信息

• 內房銷售表現：
  • 春節期間重點城市銷售面積同比下降51%。
  • 上海同比增長646%，深圳無成交，廣州下跌85%。
  • 1月百強房企銷售額同比下降39.7%。
• 政策支持：
  • 5年期貸款利率調降至4.6%。
  • 預售資金使用權開放。
  • 不良房地產貸款不計入“三條紅線”。
• 華潤置地：
  • 簽署200億元併購融資協議。
  • 土儲近5,988萬平方米，足夠2-3年銷售。
  • 管理層目標實現兩位數盈利增長。
  • 估值不高，股息收益率4.9%。
• 市場指數：
  • 恒生指數：收市24,329，下跌1.0%，年內累升4.0%。
  • 中資企業指數：收市8,513，下跌0.9%，年內累升3.4%。
  • 滬深300指數：收市4,608，下跌0.5%，年內累升-6.7%。
• 商品價格：
  • 原油：91美元/桶，上漲1.6%，年內累升19.3%。
  • 鋁價：3,183美元/盎司，上漲3.5%，年內累升13.4%。
  • 糖價：美分/磅，年內下跌6.9%。
  • PVC：年內下跌6.3%。

市場觀察

• 市場情緒：信貸違約掉期與波動率指數顯示市場風險偏好下降。
• 未來展望：十三屆全國人大五中全會可能於3月5日提供政策指引，3月銷售數據或成為關鍵。
• 企業動態：華潤置地與招商銀行簽署融資協議，支持其併購活動。

汇富研究部

• 分析員：
  • 王珏：TMT硬件。
  • 戴怡亭：軟件行業、TMT硬件。
  • 李錦明：房地產、物業管理。
  • 崔喻盛：汽車、能源。
• 大股東交易：
  • HSBC Global Asset Management 購入東方表行股份。
  • 蕭木龍購入港亞控股股份。
  • Kickstart Holdings Limited 購入迪諾斯環保科技股份。
  • Queenshill Development Limited 購入雅各臣科研製藥股份。
  • 岑廣業購入雅各臣科研製藥股份。

免責聲明

• 本報告不構成任何要約或招攤購買及認購證券。
• 某些司法管制區域可能不適用本報告。
• 本報告僅供私下傳閱，不得抄襲、影印、複製或再分發。
• 汇富金融服務有限公司在中華人民共和國香港特別行政區註冊，並受香港證監會監管。

聯絡資訊

• 總辦事處：香港金鐘道89號力寶中心1座7樓，電話：852-2283-7000，傳真：852-2877-2665。
• 聯屬公司及海外辦事處：
  • 加拿大：Kingsway Capital of Canada Inc.，電話：416-861-3099，傳真：416-861-9027。
  • 中國：北京代表處、上海辦事處、深圳辦事處。