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期货早班车总结

金价分析

• 多数美联储官员仍倾向于维持高利率，对年内降息持保留态度。
• 劳动力市场数据初请失业人数走高，但整体失业率仍较低，支撑美联储抗通胀立场。
• 建议操作：做多黄金，认为贵金属易涨难跌，但需警惕银行风险事件缓解或通胀回升风险。

基本金属分析

铜

• 供应端：国内矿持续生产，废铜供应宽松。
• 需求端：进口亏损缩小，华东华南地区交割库铜量增加。
• 建议操作：短期震荡运行，暂时观望。

铝

• 供应端：云南限电严重，电解铝复产预期延后，供应紧张。
• 需求端：国内库存去库，支撑市场信心。
• 建议操作：卖出看跌。

锌

• 库存处于中性水平。
• 消费需求不及预期，但低价供应可能支撑市场。
• 建议操作：背靠日均线，逢高抛空。

镍

• 镍矿供应稳定，镍铁价格持稳。
• 短期需求端排产低迷，但库存较低提供支撑。
• 建议操作：关注进口镍升水及库存变化，反弹参与价值低。

黑色金属分析

不锈钢

• 库存加速去库，现货价格上涨。
• 产业N比价略回升，供需改善预期较强。
• 建议操作：区间震荡，淡季不淡增加煤市信心，激进者可择机多单介入。

农产品分析

豆粕

• 美豆压榨数据超预期，短期供给担忧缓解，需求疲软。
• 建议操作：短期调整，关注美豆出口节奏和种植天气。

玉米

• 当前买酒需求疲软，供应过剩成为市场主要矛盾。
• 建议操作：玉米远期回调压力大，寻求玉米反套及价差走扩策略买入机会。

油脂

• 马棕产量环比增加，出口数据环比较差。
• 建议操作：近强远弱，继续维持正套结构。

能源化工分析（节选）

LLDPE、PVC

• 产品价格及行业供需变化需密切关注进口窗口和装置投产消息。
• 建议操作：逢高做空塑料空单策略执行，等待行业扩产周期推动市场调整。

纯碱、甲醇、PTA

• 节选中的品种多数建议保持逢高观望或做空策略。
• 原料供应矛盾推动价格变化，需关注进口约束变化和行业去库进度。

原油

• 原油预计维持震荡区间，下方支撑成为焦点。
• 俄罗斯出口政策和中东供应紧张态势将继续推高市场预期。
• 建议操作：逢低做多模式继续，关注技术性回调后买点。

投资咨询

• 本报告部分采自招商期货研究报告，仅供参考，不要作为投资依据。
• 投资者如需使用，须遵循合规的投资建议措施。