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期货市场最新分析总结（2023年07月04日）

贵金属

• 市场动态：受美财政部长叶伦和美联储主席鲍威尔偏鹰派表态影响，国际金价曾跌破1900美元支撑，但随后反弹，本周收于1919.36美元/盎司。国际银价全周上涨149%至2274.5美元/盎 chíng。
• 基本面：国内白银需求因银粉、硝酸银投产增速加快而增加；海外银矿山产量不及预期，可能抑制全球需求。金银比维持在84左右。
• 操作建议：短线操作建议做多，但需关注银行风险事件发展和美国经济软着陆的可能性。

基本金属

铜

• 价格与供需：铜价震荡偏强，国内财新制造业数据好转，冶炼厂复产进展部分恢复供应。新能源领域继续拉动需求。
• 市场结构：伦敦铜价格走势偏强，国内进口窗口关闭，精废价差偏高。
• 操作建议：短期震荡运行，关注耶伦访华及国内稳经济政策动向。

铝

• 库存更新：云南电解铝复产加快；现货市场升水表明需求尚可。
• 操作建议：区间震荡，供需结构未有显著变化。

黑色产业

螺纹钢/不锈钢

• 供需变化：需求放缓迹象显现，库存去化速度减慢，限产消息频发但细则未定。
• 操作建议：螺纹钢以观望为主，不锈钢短线反抽。

铁矿石

• 发运与库存：澳洲及巴西铁矿石对华发运量持续处于高位，港口库存小幅下降。
• 操作建议：尝试做空铁矿移合约。

农产品

豆粕与玉米

• 豆粕：美豆种植面积下调，库存继续回升但仍处于低位。
• 玉米：国内供应偏紧，进口预期增加，产业客户建议逢高套保。

油脂、鸡蛋、生猪

• 油脂：供需双弱，价格在棕榈产量上行预期下偏强运行。
• 鸡蛋：供应偏紧推动价格上涨，关注产蛋季节性因素。
• 生猪：出栏量或环比下降，政策收储提振市场，期价有望震荡反弹。

能源化工

LLDPE与PP

• 供应压力：产能逐步释放，海外低价资源进口有影响。
• 需求：下游开工率偏低，新增订单情况一般。
• 操作建议：塑料企业可考虑中长线空头头寸对冲，短期震荡偏弱。

PX/PTA与苯乙烯

• 供需平衡：PX供应逐步回归常态，PTA库存压力增加，苯乙烯价格短期跟随成本波动。
• 操作建议：侧重中长线逢高做空策略。

原油与MEG

• 原油：沙特与俄罗斯挺价措施公布后油价小幅收跌，需求端表现疲软仍是主因。
• MEG：供应压力加大，需求进入季节性恢复，中长线维持过剩观点。

风险与免责声明

• 投资风险：银行体系风险、美国经济软着陆风险、国内供需恢复不及预期等。
• 免责声明：报告所含分析与建议仅供参考，不构成具体投资建议。投资者据此操作，风险自担。

注：建议投资者密切关注月末具体政策出台情况及国际市场的新变化。