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益生股份(002458)养殖业公司点评总结

公司业绩概览

益生股份2023年实现营业收入323亿元，同比增长5271%；归母净利润54亿元，同比增长2451%。分季度数据：Q1-Q2-Q3-Q4营收分别为91/94/80/57亿元，归母净利润分别为31/25/12/-14亿元。2023年Q4业绩承压，亏损14亿元，主要由于白羽肉鸡苗价格回落；2023年鸡苗业务全年盈利约6亿元，但猪业务和农牧设备板块有亏损。

核心因素分析

• 父母代鸡苗价格维持高位，受鸡苗供应紧张和淘鸡现象影响。
• 商品代价格上行周期预计2024年上半年启动，2024年公司商品代鸡苗产量预计与2023年持平（约6亿羽），市场弹性较高。
• 公司是领先的种鸡龙头，商品代销量稳居第一。

未来展望

分析师预计2024-2026年营业收入分别为3814亿元、3828亿元、3884亿元，归母净利润分别为997亿元、773亿元、621亿元。 PE估值分别为117倍、15倍、187倍。投资建议：维持“增持”评级。

风险提示

主要风险包括禽类价格波动、重大疫情和原材料价格波动。

财务预测摘要

表：关键财务指标预测 (单位：亿元/M%

其他信息

报告强调公司高代次畜禽种源竞争优势，分析师余剑秋负责。风险包括价格波动和疫情。投资周期建议6个月，基于市场基准指数。免责声明及资质声明适用。