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中国银河A股晨会纪要总结（2018年6月25日）

核心内容概述

2018年6月22日，A股市场在经历早盘下跌后有所反弹，但整体仍处于弱势。沪深主要指数在触及低位后回升，但反弹力度有限。市场情绪受制于宏观环境和行业表现，投资者需保持谨慎。

市场分析

• 市场表现：
  A股市场在周五开盘后小幅下跌，随后沪深主要指数在触及低位后回升。尽管有市场传闻导致部分质押股票被迫平仓，但整体市场情绪未明显改善。三大指数收盘小幅上涨，但反弹幅度不大，主要因权重股（如银行、保险）表现疲软。

• 市场展望：
  市场整体相对安全，下行风险有限。考虑到市场情绪尚未完全恢复，预计短期内市场将维持震荡整理态势。上证综指在2,800点附近有较强支撑，投资者应保持谨慎，部分超跌个股可能具备短期投机机会。

宏观环境

• 货币政策：
  中国人民银行（PBOC）宣布下调存款准备金率（RRR），有助于缓解流动性紧张，但整体货币环境仍偏紧。预计2018年下半年将有适度宽松政策出台，以维持市场平衡。

• 通胀与需求：
  当前通胀温和，但需求增长尚未显现。宏观政策将保持审慎，以应对经济不确定性。

债券市场

• RRR影响：
  RRR下调有助于缓解市场对中美贸易冲突的悲观情绪，降低流动性紧张带来的违约风险，从而稳定经济增长。预计信用扩张将有所改善，投资级债券的下行风险将受到控制。

大宗商品与外汇市场

• 大宗商品：

  • 纽约原油：上涨5.71%，至69.28美元
  • 伦敦铜：上涨0.22%，至6,801美元
  • 伦敦铝：下跌0.11%，至2,176.50美元
  • 波罗的海干散货指数（BDI）：下跌1.89%，至1,347点

• 外汇市场：

  • 美元兑人民币：上涨0.07%，至6449.64

沪深300涨跌榜

涨幅前五

1. Aurora Optoelectronics（600666）：收盘价3.80，上涨
2. Brother Enterprises（002562）：收盘价6.22，上涨
3. Shandong Sacred Sun Power（002580）：收盘价5.02，上涨
4. Grand Industrial Holding（000626）：收盘价7.10，上涨
5. Boomsense Technology（300312）：收盘价5.90，上涨

跌幅前五

1. Jilin Ji En Nickel Industry（600432）：收盘价1.13，下跌
2. Sichuan Shenda Forestry（002259）：收盘价3.48，下跌
3. Ingenious Ene-Carbon New Materials（000511）：收盘价1.34，下跌
4. Avon Information Technology（300074）：收盘价4.66，下跌
5. Zhejiang Kangsheng（002418）：收盘价5.74，下跌

最新研究报告摘要

• 非金属材料：中国减税及RRR下调，国内消费扩大，行业有望迎来估值修复机会。
• 武汉百货（000501.CH）：2017年业绩符合预期，2018年高端消费供给侧改革将影响业绩表现。
• 红旗中国（002697.CH）：2017年业绩稳健增长，2018年重点布局生鲜与便利店业务。
• 房地产：一、三线城市交易回暖，二线城市仍偏弱。
• 非银行金融：资管新规将重塑行业格局。
• 零售：零售业复苏良好，47家零售商Q1净利润增长。
• TMT：医疗诊断与芯片替代成为增长点。
• 长江电力（600900.CH）：发电量创历史新高，运营略有改善。
• 零售策略：建议投资者观望，因市场情绪频繁波动。
• ** winka Times Department（603101.CH）**：2017年业绩稳定，2018年重点拓展新疆市场并推动转型升级。
• 量化分析：基金持仓比例达89%，市场整体偏多。
• 事件驱动策略：成长股持续跑赢大盘。

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