20241201-国金证券-大宗_贵金属周报_短期废铜供应再趋紧_原料支撑铜价表现_14页_2mb

行情综述与投资建议总结

本周A股整体上涨，沪深300指数上涨132%，有色金属板块下跌0.61%，个股如东方锆业、东方钽业和翔鹭钨业表现突出。整体市场显示A股积极，有色金属略负。

铜市场本周表现强劲，LME铜价上涨0.47%至9015美元/吨，沪铜价微涨0.09%至738万元/吨。全球铜库存去库268万吨。供应端，智利10月铜产量同比增长67%，进口铜精矿TC降至1008美元/吨，废铜进口因关税担忧趋紧，冶炼厂检修导致产量受限。消费端，精铜杆和线缆开工率环比上升，因电网和光伏订单增长，新能源继续推动需求。预计2025年铜矿供应偏紧，支撑铜价上涨，建议关注有矿端保障的企业，如洛阳钼业和紫金矿业。

铝市场本周LME铝价下跌1.18%至2599美元/吨，沪铝价小幅下滑0.15%。全球铝库存去库118万吨，供应端因产能扩张但原料紧缺，国内电解铝产能达峰预计，需求端地产和新能源带动增长。地缘政治和碳交易推升铝价趋势，建议关注中国铝业和天山铝业等全产业链布局企业。

金市场中，COMEX金价微涨0.06%。地缘政治紧张和美联储降息预期提供支撑，国内金价受汇率影响。预计2025年金价中枢上升，建议关注中金黄金。

其他金属方面，锌价和铅价本周上涨，但库存变化和供需错配需注意。钢铁板块螺纹钢价格微涨，成本毛利基本稳定。锌和铅市场供需趋紧，库存去库情况明显。

投资建议倾向于关注金属资源端保障公司，收益于供应偏紧和新能源需求。风险包括项目进度、需求不及预期和金属价格波动，需谨慎监控。