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富创精密公司快报总结（安信证券2023年7月27日）

核心结论

• 报告维持证券评级：买入-A
• 12个月目标价：11800元
• 股价表现：近6个月较沪深300绝对收益-189%，相对收益-20%

业绩概况

1. 2023年上半年业绩预告：

   • 营收：820-840亿元（同比增3718%-4053%）。
   • 归母净利润：90-100亿元（同比降1046%-51%）。
   • 扣非归母净利润：23-27亿元（同比降69.01%-63.62%）。

2. 2023Q2单季表现：

   • 营收479-499亿元，环比增4047%-4633%。
   • 归母净利润51-61亿元，环比增3077%-5641%。

增长驱动因素

• 下游需求回暖： 面向半导体设备领域，订单恢复推动营收增长。
• 产能扩张： 已布局沈阳、北京、南通及新加坡，2025/2027年分别规划产能20亿/20亿元。
• 产品结构优化： 工艺零部件占比上升，模组产品增长，部分产品获批先进制程认证。

财务预测

• 收入预测（百万元）：

  • 2023E：52,206
  • 2024E：73,402
  • 2025E：84,712

• 归母净利润预测（百万元）：

  • 2023E：327
  • 2024E：508
  • 2025E：660

• 估值： 给予2024年50×PE，目标价11800元。

风险提示

• 下游需求衰减风险
• 市场竞争加剧
• 产品研发或客户拓展不及预期

免责声明： 本报告版权属安信证券所有，详细内容见原文。