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富创精密（688409）电子行业总结

核心内容

富创精密（688409）是一家专注于半导体设备零部件制造的领先企业，其业务受益于国内外半导体行业持续增长带来的高景气度。公司2022年三季度业绩显著增长，营业收入和净利润均实现大幅上升，展现出强劲的发展势头。

业绩表现

• 营业收入：2022年前三季度实现10.13亿元，同比增长 76.70%。
• 归母净利润：前三季度实现1.63亿元，同比增长 98.37%。
• 扣非净利润：前三季度实现1.24亿元，同比增长 134.25%。
• 基本每股收益：1.04元/股。
• 季度表现：Q3实现营收4.15亿元，同比增长 82.07%；归母净利润0.63亿元，同比增长 62.90%。

盈利能力

• 毛利率：前三季度为 33.29%，较去年同期 31.13% 有所提升。
• 净利率：前三季度为 15.21%，较去年同期 14.37% 有所改善。
• 成长能力：预计2022-2024年收入分别为14.31/21.81/31.56亿元，对应增速为 69.71% / 52.42% / 44.71%。
• 归母净利润：预计分别为2.34/3.71/5.47亿元，对应增速为 85.25% / 58.16% / 47.65%。
• EPS：预计分别为1.12/1.77/2.62元，3年CAGR为 61.86%。

估值与市场表现

• 当前股价：143.00元（2022年10月27日收盘价）。
• 市盈率（P/E）：预计2022-2024年分别为128/81/55。
• 市净率（P/B）：预计分别为6.1/5.6/5.1。
• EV/EBITDA：预计2022-2024年分别为58.5/40.8/29.2。
• 总股本/流通股本：209百万股/45百万股。
• 流通A股市值：6366百万元。
• 每股净资产：22.06元。
• 资产负债率：预计2022-2024年分别为22.77%/25.08%/27.27%。

行业与战略前景

• 行业背景：国内半导体设备行业快速发展，带动上游设备零部件行业持续高景气。
• 公司地位：2021年营收为8.43亿元，全球市场份额不足 1%，发展潜力巨大。
• 国产替代机遇：公司从国外市场切入国内市场，产业验证顺畅，有望充分受益于国产替代趋势。
• 第二增长曲线：公司布局民用航空器零部件，有望开启新的增长点。

风险提示

• 产能扩建不及预期
• 设备需求或晶圆厂扩产不及预期
• 核心零部件采购不及预期
• 研发进度不及预期

投资建议

• 投资评级：建议保持关注。
• 投资建议类型：股票评级。
• 评级标准：以报告发布日后6到12个月内的公司股价相对同期相关证券市场代表指数的涨跌幅为基准。

估值比率

财务预测摘要

资产负债表

现金流量表

利润表

主要财务比率

分析师信息

• 分析师：熊军
• 执业证书编号：S0590522040001
• 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn
• 联系人：王海
• 邮箱：wanghai@glsc.com.cn

投资建议说明

• 评级标准：以报告发布日后6到12个月内的公司股价相对同期相关证券市场代表指数的涨跌幅为基准。
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。

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