20170416-太平洋-休闲服务行业周报_贵州对京津冀游客推免票政策_赴欧旅游全面复苏_17页_1mb

报告摘要

本报告聚焦休闲服务行业，分析其近期发展动态、市场表现及投资建议。整体来看，行业在春季旅游旺季中表现活跃，但近期板块指数下跌，部分公司业绩承压。同时，政策利好与市场机会并存，包括京津冀一体化、免税招标、国企改革等主题。

旅游行业复苏
春季气温回暖，居民出游意愿增强，旅游行业快速升温，周边自驾游及短途出境游成为市场热点。清明小长假的客流增长验证了这一趋势，劳动节和端午节小长假将进一步推动客流提升。
优质景区投资机会
优质景区在去年低基数基础上有望实现高增长，观光游向休闲度假游的转变将提升客单价。推荐关注丽江旅游、黄山旅游、峨眉山等低估值景区龙头。
京津冀一体化政策驱动
京津冀一体化作为国家战略，对旅游行业有较强的带动作用。该区域旅游资源丰富，建议关注首旅酒店、北部湾旅等受政策影响较大的公司。
免税招标与反转预期
首都机场T3标段珠免集团胜出，但日上在技术方面有较大优势。若后期出现反转，中国国旅有望迎来上涨机会。
国企改革推进
多家休闲服务企业推进国企改革，包括集团整合、资产注入及混合所有制改革等。云南旅游因华侨城控股世博集团已获审批，预计改革将加速推进，提升企业估值。

行业评级：整体“增持”，预计未来6个月回报高于市场5%以上。
板块表现：本期（4月10日-4月14日）休闲服务行业指数下跌5.36%，在28个申万一级行业中排名第28；四个子行业全部下跌，跌幅从酒店（-2.2%）到旅游综合（-7.21%）不等。
公司表现：
- 岭南控股：本周涨幅1.94%，预计2017年第一季度净利润增长390%-436%。
- 华天酒店：2016年亏损2.88亿元，2017年第一季度预计亏损7000万元-6000万元。
- 中国国旅：本周下跌12.07%，因前期开标情况低于预期，但存在反转预期。
- 云南旅游：2016年净利润下降18.27%，但董事长辞职可能预示改革推进，未来有望受益于华侨城的注资。
- 张家界：2016年净利润下降46.54%，但2017年第一季度净利润预计增长441.52%-467.30%。
政策支持：
- 贵州对京津冀游客推出免票政策，吸引游客并提升国际知名度。
- 京津冀一体化战略推动现代服务业发展，带动旅游升温。
- 国家旅游局提醒赴埃及游客注意安全，对出境游市场产生一定影响。
市场动态：
- 携程推出互联网客服机票预订服务，提升用户体验。
- 凤凰旅游加码澳洲市场，与宏城控股集团战略合作。
- 皇包车与瑞士国家旅游局合作，推出精品包车游线路。
- 格林豪泰与境外私募基金注资逸柏，推动酒店集团战略联盟。

涨幅前10：
- 岭南控股：1.94%
- 黄山旅游：-0.91%
- 云南旅游：-1.42%
- 九华旅游：-1.64%
- 西安饮食：-2.04%
- 宋城演艺：-2.06%
- 金陵饭店：-2.3%
- 西安旅游：-5.52%
- *ST东海A：0%
- *ST新都：0%
跌幅后10：
- 中国国旅：-12.07%
- 国旅联合：-10.51%
- 西藏旅游：-9.75%
- 中科云网：-8.19%
- 众信旅游：-7.84%
- 世纪游轮：-6.95%
- 北部湾旅：-6.49%
- 大连圣亚：-5.95%
- 首旅酒店：-5.86%
- 西安旅游：-5.52%

未来三个月大小非解禁：
- 中青旅：2017-05-09，解禁数量2112.18万股
- 世纪游轮：2017-05-24，解禁数量15,957.45万股
本月大宗交易：
- 西藏旅游：2017-04-13，成交价18.80元，折价率0.00%
- 华天酒店：2017-04-10，成交价6.26元，折价率-3.99%
- 中科云网：2017-04-06，成交价6.25元，折价率7.20%

出境游增长情况：
- 中国赴欧旅游一季度增速达103%，其中东欧、北欧增长最明显。
- 出境韩国、日本、香港、澳门、台湾旅游人次及同比增长率数据见图表。
景区游客数据：
- 黄山游客人数及同比增长率见图表。
- 宏村风景区游客人数及增长率见图表。
酒店数据：
- 锦江股份锦江都城系列品牌平均房价、出租率及RAVPAR数据见图表。
- 全国星级酒店及五星级酒店平均出租率、房价及RAVPAR数据见图表。
餐饮数据：
- 全国餐饮收入及限上企业收入月度数据见图表。

行业评级：
- 看好：预计行业回报高于市场5%以上
- 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间
- 看淡：预计行业回报低于市场5%以下
公司评级：
- 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上
- 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
- 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
- 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
- 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%