20240118-华创证券-保险行业月报（2023年12月）_上市险企12月保费数据点评-人身险收官不改复苏态势_产险景气度分化_6页_1mb

保险行业2023年12月月报总结

人身险业务表现

2023年，人身险业务总体正增长。保费数据及同比增速如下：

• 中国人寿：累计保费6415亿元，同比+43%。
• 中国平安：累计保费4985亿元，同比+58%。
• 中国太保：累计保费2331亿元，同比+48%。
• 新华人寿：累计保费1659亿元，同比+17%。
• 中国人保：累计保费1458亿元，同比+91%。
  全年增速顺序为中国人保>中国平安>中国太保>中国人寿>新华人寿。环比变化显示增速分化：中国太保和中国人寿增速分别增加4个百分点，而新的人寿环比降幅扩大。
  单月保费同比：中国太保+162%，中国人寿+130%，中国人保+58%。平安-19%，新华-29%。太保和个人渠道表现强劲，与产品政策调整和渠道改革相关。平安个人业务新单增速高，但团体业务疲软。

财产险业务表现

2023年，财产险保费增长分�：

• 中国人保：累计保费5158亿元，同比+63%。
• 中国平安：累计3022亿元，同比+14%。
• 中国太保：1903亿元，同比+114%。
  增速顺序为太保>人保>平安。单月数据：太保+76%，平安+9%，人保+8%。车险整体景气，太保、平安和人保增速为56%、62%、53%。非车险分化：太保+192%，人保+74%，平安-87%，其中人保的农险和货运险推动增长。

投资建议

基于2023年人身险的政策调整窗口期，以及财产险的行业稳定趋势，建议：推荐国寿、新华，鉴于其在低基数和产品过渡期的弹性；中长期看好太保和国寿的代理人改革；财产险看好中国财险的风险减量管理。短期关注资产复苏。

风险提示

代理人改革可能不及预期；长期利率下行；权益市场震荡。各公司近年数据如EPS、PE、PB已列出，供参考。

数据来源：报告基于公司公告和预测。