20240223-华创证券-保险行业月报（2024年1月）_上市险企1月保费数据点评-开门红新规下人身险_四降一升_产险景气度上行_7页_1016kb

保险行业2024年1月初报告总结：2024年1月，中国上市险企保费数据受开门红新规和监管政策影响，呈现“四降一升”局面。人身险业务中，中国人寿保费同比增长22%，剩余公司如平安、太保、新华和人保均有显著下滑，同比分别为-22%至-153%；环比增速全面下降，主要因“报行合一”政策执行、销售节奏推迟和首年开门红调整。财产险业务整体景气度上行，太保、人保等公司增速环比提升，分别贡献+89%和+27%，受车险需求增长和非车险如货运险高增长驱动。投资建议推荐国寿、新华、太保，赛点包括NBVM有望上行补偿规模收缩，权益市场回暖支撑估值修复；风险包括代理人改革不及预期和长期利率下行。