联合资信：2023年一季度贸易行业运行分析_8页_1mb

贸易行业运行状况
2023年一季度，中国外贸韧性较强，进出口总值同比增长48%。受全球需求放缓影响，增速有所回落，但对东盟、一带一路沿线国家出口增长显著（分别达161%和168%）。机电产品和劳动密集型产品出口保持增长。2022年以来，国内固定资产投资增速回落，房地产投资明显下滑，基建投资维持高景气度。

行业政策推动
边(跨)境经济合作区发展政策：商务部等17部门发布《关于服务构建新发展格局推动边(跨境)经济合作区高质量发展若干措施的通知》，提出15项举措，建设高水平沿边开放平台，包括拓展国际合作、优化税收优惠等。
大宗商品仓储设施用地税收优惠：财政部、国家税务总局公告延续至2027年12月31日，对物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税减按50%计征。
外贸稳规模优结构政策：国务院常务会议部署稳外贸政策，鼓励开拓发展中国家和东盟市场，并发挥外贸大省稳外贸作用。

行业风险

• 履约风险：全球宏观下行风险增加，多国买家无法支付货款，要求较长账期。
• 汇率波动：人民币汇率波动加大外贸企业财务和订单转移风险。
• 大宗商品价格波动：俄乌冲突及美元加息导致大宗商品价格延续大幅波动，给中小贸易企业风险控制压力。

行业展望

• 外贸：全球经济衰退预期上升，欧美需求放缓可能使中国外贸增速放缓，经营压力加大。拓展新兴市场是渡过挑战的关键。
• 大宗商品：需求端，基建维持高景气度，但地产投资偏弱；供给端，俄乌冲突和货币政策扰动市场，但预计2023年全年需求或增长，价格波动仍难避免。