20250509-联合资信-2025年贸易行业分析_11页_1mb

中国2024年进出口贸易总额同比增长38%至6162289亿美元，出口增长显著高于进口。全年出口3577222亿美元，同比增长59%，主要受益于半导体行业复苏及消费电子、汽车、船舶等产品竞争力提升；进口2585067亿美元，同比增长11%，但自8月起增速放缓，因国内需求疲软与全球大宗商品价格下跌。贸易顺差达992155亿美元，同比增长170053亿美元。2025年一季度外贸进出口总额1434367亿美元，同比增长0.2%，出口增长58%，进口下降70%，反映出美国加征关税对出口的抑制效应。

2024年出口产品结构持续优化，机电产品占出口总额59.4%，同比增长750%；船舶出口量增25.1%，额增57.3%；集成电路、自动数据处理设备及零部件、家用电器出口额分别增长174%、99%、141%。纺织品及玩具出口增速分化，纺织纱线、织物制品增长57%及0.3%，但鞋靴、玩具出口下降拖累整体表现。进口方面，能源类及农产品依赖度较高，原油、成品油、天然气等进口量增53%，而大豆、肉类进口额分别下降98%、140%。

大宗商品价格走势方面，原油全年价格区间震荡（66-88美元/桶），受地缘政治、OPEC+减产及美联储政策影响；钢铁行业供需双弱，综合价格指数下降8.42%，螺纹钢产量降13.6%；煤炭价格因供需宽松与可再生能源替代承压下行；黄金受益于地缘冲突及美联储降息预期，全年涨幅约27.19%。

2024年人民币汇率呈现双向波动，年底CFETS指数升至101.47，升值42%，对美元汇率微贬2.8%。美元指数上涨70%，人民币韧性凸显。汇率波动可能对进出口企业带来财务风险，尤其是出口企业面临本币升值导致竞争力下降问题。

2024年贸易政策聚焦稳外贸与大宗商品配置，包括出口退税调整、跨境电商支持及自贸区建设。美国对华加征关税（最高达145%）对直接出口冲击显著，转口贸易路径亦受不确定性影响。国内政策转向积极有为，强调宏观政策支持、扩大内需及房地产行业改革，预计内贸需求边际改善。

2025年全球贸易不确定性增加，美国高关税政策加剧产业链动荡，机械设备、家电等出口行业面临更大压力。国内宏观政策发力，基建、房地产、消费等领域或支撑经济增长，但出口承压可能导致净出口对GDP增速贡献消失。大宗商品价格或继续下行，人民币汇率波动风险上升。