流动性估值跟踪：盘点三年期偏股型基金情况-20230704-浙商证券-44页_1005kb

报告摘要

近期三年期偏股型基金到期规模较大：2023年6月、7月、8月三年期偏股型基金到期规模分别为152.4亿、85.3亿、64.7亿，合计302.3亿，为年内到期规模较大的月份。
A股市场资金面和情绪面整体偏弱：A股成交额和换手率下降，两融余额下降，北上资金净流出，市场风格偏向小盘股、低PE、低价股、微利股。
全球市场估值整体偏高：从PB-ROE角度看，A股中多个行业估值低于盈利能力，而标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数估值分位数较高。
宏观流动性指标整体偏强：公开市场操作、外汇占款、信用派生等指标流动性评级为五星，但部分指标如货币市场利率、信用债等有所上升。
风险提示：流动性波动可能影响市场，历史估值不具备参考意义。

资金面：
- 全A日均成交额下降至8997.6亿元，环比减少1111亿元。
- 换手率下降至2.4%，环比减少0.4%。
- 两融余额下降至15923.1亿元，环比减少110.9亿元。
- 北上资金净流出84.8亿元，较前一周减少228.7亿元。
- 股票回购家数增加至160家，金额为38亿元。
- 限售解禁规模下降，金额为1259.2亿元。
情绪面：
- 小盘股、低PE、低价股、微利股表现较好。
- 股票质押市值上升，占总市值比例为0.86%，环比增加0.02%。

市盈率：上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、科创50、创业板指市盈率分别为9.66、11.68、23.08、12.94、23.37、42.06、32.55，过去十年分位数分别为40.3%、32.7%、21.4%、40%、32.9%、18.5%、5.7%。
市净率：上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、科创50、创业板指市净率分别为1.22、1.34、1.82、1.31、2.51、4.43、4.54，过去十年分位数分别为35.6%、14%、20.6%、14.4%、32.7%、9.3%、23.7%。
PB-ROE：估值低于盈利能力的行业包括银行、煤炭、非银金融、建筑装饰、石油石化、家用电器、有色金属、食品饮料、纺织服饰、商贸零售。

市盈率：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数市盈率分别为25.35、26.09、38.47，过去十年分位数分别为83.5%、88.4%、75.5%。
市净率：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数市净率分别为4.22、6.55、4.68，过去十年分位数分别为89.6%、89.5%、75.4%。
全球市场估值分位数：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数估值分位数较高，而法国CAC40、英国富时100、德国DAX等估值分位数较低。

公开市场操作：
- 上周逆回购净投放7090亿元，MLF无操作。
- 货币市场流动性评级为五星，但有小幅下降。
新型货币工具：
- 5月PSL期末余额为30881亿元，环比减少200亿元。
- SLF操作5.32亿元，期末余额增加2.9亿元。
信用货币派生：
- 2023年Q1货币乘数为7.73，上升0.35。
- M1同比增长4.7%，M2同比增长11.6%，均较上月下降。
- 存款准备金率维持不变，大型机构为10.75%，中小型机构为7.75%。
货币市场利率：
- DR007上升至2.18%，R007上升至3.13%。
- SHIBOR隔夜利率下降至1.48%，一周利率上升至2.06%，一月利率上升至2.10%。
债券市场利率：
- 国债10年期收益率下降至2.64%，10年-1年利差收窄至0.74%。
- 企业债5年期收益率上升至3.08%。
外汇市场：
- 美元指数上升至103.38，人民币兑美元贬值至7.26。
- 北上资金净流出84.8亿元，较前一周减少228.7亿元。

股票供给：
- 上周IPO上市14家，金额109.3亿元，环比增加82.4亿元。
- 定增4家，金额40.6亿元，环比增加24.3亿元。
- 并购重组528家，金额628.3亿元，环比增加181.1亿元。
杠杆资金：
- 两融余额下降至15923.1亿元，市值占比上升至1.72%。
- 融资买入额下降至2367.7亿元，占成交额比重下降至6.63%。
产业资本：
- 上周净减持90.2亿元，环比增加81.3亿元。
- 限售解禁规模下降，金额为1259.2亿元。
海外资金：
- 北上资金净流出84.8亿元，主要流出个股包括贵州茅台、中国中免、五粮液等。
- 北上资金净流入个股包括美的集团、昆仑万维、工业富联等。