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股指战情总结——“Taper靴子落地”

核心内容

本报告由长江期货研究咨询部发布，旨在分析当前股指走势及市场策略，结合资金驱动、宏观驱动及技术分析，为投资者提供参考建议。报告由产品经理余雪飞及联系人李鸣、时翔宇共同完成，风险等级为R4，投资者需自行判断并承担相应风险。

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主要观点

1. 市场走势回顾

• 上一交易日，上证指数下跌 0.38%，报 3647点。
• 三大股指（IF、IH、IC）均出现下跌，其中 IF 主力合约下跌 1.0%，IH 主力合约下跌 1.07%，IC 主力合约下跌 0.25%。
• 行业板块多数下行，公用事业、建筑装饰、综合涨幅靠前，分别上涨 2.06%、1.66%、1.51%。
• 概念板块中，特高压、抽水蓄能、电力物联网概念涨幅领先，分别上涨 2.77%、2.58%、2.52%。

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资金驱动分析

• 上交所两融余额增加 13.11亿元，显示市场活跃度上升，资金偏向多头。
• 外资净流入 7.52亿元，但较前一交易日减少 52.74亿元，表明外资持股意愿有所降低，可能对股市形成一定压力。

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宏观驱动分析

1. 国内政策

• 国常会提出加大对制造业的支持，推动其向中高端发展，有助于稳定市场预期。

2. 国外政策

• 美联储加快Taper，每月购债规模翻倍，暗示未来可能加息三次，但加息路线尚不明确。
• 鲍威尔表示高通胀迫使美联储加速Taper，市场对此已有预期。
• 美国债务危机解决后，Taper符合预期，美股盘中反弹，10年期美债收益率拉升。

3. 中长期逻辑

• 美联储Taper可能引发美国十年期利率反弹。
• 中国发改委保供稳价，遏制通胀，人民币升值对权益市场形成支撑。

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量化解盘

维度	估计结果
筹码分布	指数靠近压力位，上涨空间有限
全球宏观关联	指数联动向上的概率约为 71.0%
技术指标 Logit	技术上继续上涨的概率为 17.6%

筹码分布分析

• 基于沪深300指数近300个交易日的换手率和成交量数据，测算出支撑位与压力位。
• 短期支撑位：4859.86，短期压力位：5031.25。
• 对应 IF主力合约的支撑位为 4867.6，压力位为 5033.8。
• 指数已接近压力位，整体筹码分布集中，上涨空间有限。

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期货策略建议

• 保守策略：建议观望。
• 激进策略：轻仓试多 IF2201，目标区间为 4995-5015。

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技术指标模型简介

• 宏观关联模型：结合全球宏观指标与市场行情，测度资金驱动市场的力度，得出当日指数上涨概率为 71.0%。
• 技术指标 Logit 模型：综合 19类技术指标（如 APO、AROON、CCI、MACD 等），转换为次日涨跌概率，若概率高于临界值，则倾向于做多。

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风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身目标与财务状况，自行判断并承担风险。
• 长江期货不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

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免责声明

• 报告信息来源于公开资料，长江期货对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容可能随时修改，不提前通知。
• 报告观点、结论与建议仅供参考，不代表对价格或走势的确定性判断。
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公司信息

• 公司名称：长江期货股份有限公司
• 投资咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号
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注：本报告仅供学习与研究参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。