20190630-财通证券-通信行业周报：美企向华为供货，运营商推动SA标准，利好华为产业链_14页_627kb

投资评级总结：增持（维持）

核心内容

本报告聚焦于通信行业近期动态，分析美企向华为供货、5G SA组网推进及行业投资机会。核心观点是，尽管美国对华为实施制裁，但特朗普表示允许美国企业继续向华为出售零部件，华为产业链企业将继续受益。同时，中国电信和中国移动均表示坚持5G SA组网方向，推动5G技术发展，利好相关设备商和供应商。此外，5GSA组网将带动光纤需求增长，长飞光纤预计未来五年全球将铺设30亿公里光纤，为行业带来新的增长点。

主要观点

• 美国对华为的政策缓和：特朗普表示美国企业可以继续向华为出售零部件，虽然是否移除“实体清单”尚未决定，但这一表态释放了积极信号，有利于华为产业链企业。
• 华为产业链持续受益：尽管受到制裁，华为的自主可控能力使其研发和生产未受太大影响，美国企业也因利益受损而施压政府，要求放宽限制。华为技术优势得到国际认可，未来全球5G市场仍对其有利。
• 5G SA组网成为主流方向：中国电信和中国移动均表示将加快5G SA组网的推进，预计2020年启动面向SA的网络升级，2025年实现核心网100%云化，推动5G技术成熟。
• 5G带动光纤需求增长：长飞光纤总裁指出，5GSA组网将显著提升光纤需求，预计未来五年全球光纤铺设总量达30亿公里，5G发展将催生数据中心、骨干网和本地网对光纤的大量需求。
• 产业链技术演进：中兴通讯强调4G与5G协同发展的重要性，提出高品质4G精品网将作为5G的“打底网络”，并推动NB-IoT/eMTC、MEC等技术的融合应用。
• 5G建设加速：中国移动计划2019年建设超5万个5G基站，并在50个城市提供5G服务，同时推进5G+云网融合，打造新一代智能网络。

关键信息

行业动态

• 美企向华为供货：特朗普表示美国企业可继续向华为出售零部件，有利于华为产业链。
• 5G SA组网推进：中国电信与华为已开展SA端到端测试，计划在2020年启动SA网络升级。
• 中国移动5G战略：中国移动坚持SA为目标架构，计划2020年实现核心网75%云化，2025年实现100%云化，推动5G+X应用。
• 光纤需求激增：长飞光纤预计未来五年全球将铺设30亿公里光纤，5GSA组网将显著拉动光纤需求。
• 5G设备采购：中国联通移动核心网集采结果公布，华为、中兴、爱立信中标，显示国内5G建设对设备厂商的依赖。

投资建议

• 重点推荐标的：
  • 基站：中国铁塔（0788.HK）
  • 主设备：中兴通讯（000063）
  • 天线：通宇通迅（002792）、飞荣达（300602）、盛路通信（002446）
  • 光模块：光迅科技（002281）、博创科技（300548）
  • 物联网：日海智能（002313）、高新兴（300098）、广和通（300638）
  • 流量与大数据：天源迪科（300047）、东方国信（300166）、梦网集团（002123）

风险提示

• 中国5G资本开支及商用进展低于预期
• 国际市场逆全球化影响、贸易摩擦影响

表格摘要

重点公司公告摘要

• 剑桥科技：三股东拟减持合计不超过2%股份。
• 万马科技：张丹凤拟减持不超过1%股份。
• 广哈通信：无线电集团拟减持1.6727%股份。
• 移为通信：两股东减持计划实施完毕，合计减持4%股份。
• 金信诺：副董事长拟减持不超1%股份。
• 优博讯：2019年上半年净利润至少7576.76万元，同比增长至少45%。
• 中天科技：全资子公司签下5.26亿元施工合同。
• 中国海防：中船重工累计增持2.2768%股份。
• 吴通控股：多名董事、高管拟合计减持不超0.52%股份；股东苏州新互联投资中心拟清仓减持不超过6.98%股份。

投资评级定义

• 买入：未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级定义

• 增持：未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。