20190630-广发证券-通信行业第26周周报：美国企业获准继续向华为供货，短期不利事件消除_15页_1005kb

通信行业第26周周报总结

核心内容

第26周通信（中信）指数收益为 -1.58%，沪深300指数收益为 -1.08%。通信行业指数涨跌幅位列全行业第21位。个股表现分化，部分公司如 *ST北讯、博通集成、中嘉博创、*ST高升 涨幅靠前，而通光线缆、奥维通信、邦讯技术、吴通控股 等跌幅靠前。

主要观点

短期观点

• 美国企业获准继续向华为供货，缓解了华为供应链来自美国的压力，短期不利事件消除。
• 市场对通信行业的投资信心有望提升。
• 此事件对华为生产经营的影响将逐渐消除，有助于重振市场对通信行业及5G建设的预期。

长期观点

• 5G建设正式启动，预计投资规模约为 1.2万亿元，约为4G时期的 1.5倍。
• 5G时代将带来以下五个方面的投资热点：
  • 新频段带动的PCB需求
  • 新空口带来的滤波器、连接器、振子、导热材料需求
  • 新架构带来的光器件、光纤光缆、网规网优需求
  • 新场景带来的新型代工模式需求
  • 新业务带来的边缘计算、云计算、物联网、大数据需求

关注重点

长期逻辑建议关注

• 中国联通 (A股)：受益于5G建设启动，投资逻辑清晰。
• 中兴通讯 (A+H股)：作为通信行业龙头，5G发展带来增长机遇。
• 中国铁塔 (H股)：受益于5G基建投资，具备长期发展潜力。

自主可控与国产替代建议关注

• 生益科技：在国产替代背景下具有投资价值。
• 华正新材：受益于国产替代趋势。
• 沃特股份：具备自主可控能力，值得关注。

受益于美国供应商压力缓解

• 顺络电子：受益于供应链压力缓解。
• 硕贝德：受益于美国供应商限制解除。
• 东山精密：受益于华为供应链恢复。
• 武汉凡谷：受益于供应链压力缓解。
• 奥士康：受益于美国供应商限制解除。

风险提示

• 5G建设进度不及预期：可能影响行业增长预期。
• 国际形势造成供应链不稳定：可能对部分公司产生影响。
• 牌照发放晚于预期：可能影响行业投资节奏。

相关研究

• 通信行业2019年中期策略：5G投资迈向价值阶段（2019-06-24）
• 通信行业第24周周报：牌照落地或导致运营商建网节奏提前，5G建设招标有望超预期（2019-06-16）
• 通信行业第23周周报：牌照正式发放，5G投资进入价值阶段（2019-06-09）

重点新闻

• 特朗普允许美国企业继续向华为供货：缓解了短期市场担忧。
• 三大运营商公布五月份运营数据：显示用户增长情况。
• 电信发布3.5GHz 5G室内小基站射频参考设计：推动5G技术发展。
• 巴基斯坦CMPak与华为完成微波MIMO链路商用部署：5G技术应用落地。
• 我国成功发射第46颗北斗导航卫星：提升北斗系统能力。
• 华为Mate20X获中国首张5G终端进网许可证：5G商用进程加快。
• 工信部调整800MHz频段数字集群通信系统频率使用规划：推动行业标准更新。

上市公司行情回顾

• 本周通信行业整体表现疲软，多数公司周涨跌幅为负。
• *ST北讯：周涨跌幅 13.31%，但月涨跌幅 -20.05%，年初至今 -61.63%。
• 博通集成：周涨跌幅 12.89%，月涨跌幅 1.72%，年初至今 116.10%。
• 中嘉博创：周涨跌幅 12.41%，月涨跌幅 20.47%，年初至今 25.20%。
• *ST高升：周涨跌幅 11.66%，月涨跌幅 12.16%，年初至今 -25.00%。
• 通光线缆：周涨跌幅 -8.46%，月涨跌幅 -2.70%，年初至今 7.83%。
• 奥维通信：周涨跌幅 -9.18%，月涨跌幅 -11.88%，年初至今 17.45%。
• 邦讯技术：周涨跌幅 -12.55%，月涨跌幅 2.43%，年初至今 -17.38%。
• 吴通控股：周涨跌幅 -14.77%，月涨跌幅 -19.35%，年初至今 57.07%。

融资余额

• 第26周通信行业融资余额整体小幅上升，部分公司如中兴通讯、烽火通信、信维通信等融资余额增长。
• 融资余额变动额多数为正，表明市场对部分通信股仍保持信心。

公募基金持仓分析

• 2019Q1公募基金通信股持仓比例为 2.06%，较2018Q4下降 0.2pct。
• 通信股持仓市值下降 2.07%，但持仓比例逐步收窄。
• 2019Q1通信股持仓仍处于低配状态，但相比之前有所改善。

投资评级说明

• 买入：预期股价表现强于大盘 10% 以上。
• 持有：预期股价相对大盘变动幅度介于 -10%～+10%。
• 卖出：预期股价表现弱于大盘 10% 以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期股价表现强于大盘 15% 以上。
• 增持：预期股价表现强于大盘 5%～15%。
• 持有：预期股价相对大盘变动幅度介于 -5%～+5%。
• 卖出：预期股价表现弱于大盘 5% 以上。

重点公告

分类	公司名称	时间	公告摘要
风险事件	*ST北讯	6月24日	被列入失信被执行人
风险事件	邦讯技术	6月24日	股权质押违约，部分股份被变卖
战略合作	中天科技	6月25日	与华能射阳新能源发电公司签订海上风电总包合同
战略合作	梦网集团	6月26日	与国信电子票据平台达成战略合作
产品发布	日海智能	6月26日	发布支持5G的模组和终端
业绩补偿	富春股份	6月27日	补偿义务人需进行现金及股份补偿
投资	国脉科技	6月27日	与实际控制人设立合资公司
政府补助	超讯通信	6月28日	收到政府补助资金

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