20170103-国金证券-机械行业研究周报_新能源汽车补贴方案落地_利好燃料电池装备_18页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概览

本报告为机械行业周报，主要围绕市场回顾、行业观点、重要资讯、上下游数据跟踪及投资组合分析展开，旨在为投资者提供行业动态与投资建议。

主要观点

• 市场表现：
  上周上证综指下跌0.21%，沪深300指数上涨0.08%，中信机械指数上涨0.14%，机械行业整体跑赢大盘。
  机械行业2016年年初至今涨幅为-16.85%，在中信一级行业中排名第21位。

• 行业趋势：
  2017年高端装备将迎来成长与周期的轮动表现。短期内仍看好传统装备板块的估值修复，重点关注煤炭机械和油气装备企业的现金流与盈利改善。
  新能源汽车补贴方案落地，燃料电池汽车补贴在2017-2020年不退坡，利好燃料电池装备市场。
  煤化工行业因环保政策放宽与新技术应用落地，呈现回暖趋势，重点推荐天沃科技与中泰股份。

• 投资策略：
  重点关注燃料电池汽车核心部件与加氢站配套装备，建议关注雪人股份、大洋电机、富瑞特装、中泰股份。
  3C检测设备行业受益于电子产品微型化与自动化趋势，建议关注精测电子、劲拓股份、正业科技。
  环评政策开闸推动煤化工项目审批提速，利好相关装备企业。

关键信息

1. 行业数据

2. 推荐组合

• 12月推荐组合：天沃科技、郑煤机、尤洛卡、田中精机、中金环境
• 1月推荐组合：天沃科技、中金环境、安徽合力、华中数控、诺力股份

3. 推荐标的分析

天沃科技

• 行业地位：中机电力为行业TOP5的电力勘察设计单位，具备国际业务拓展能力。
• 投资逻辑：现金收购中机电力80%股权，分五期支付保障投资安全；并购整合双方业务与资质，协同打造综合性服务商；设立船海技术研究院，完善军工布局。

中金环境

• 转型环保：通过收购金山环保和中咨华宇进军环保行业，形成完整的环保产业链。
• 业绩表现：2016年中报净利润同比增长85.77%，环保业务并表带来业绩高增长。
• PPP项目：第三批PPP示范项目清单有望公布，成为行业催化剂。

安徽合力

• 行业地位：国内叉车行业龙头，全球排名第八。
• 发展方向：电动化与智能化推动公司发展，已研发销售多款电动叉车。
• 国企改革：公司为集团唯一上市平台，有望受益于国企改革提速。

华中数控

• 并购进展：标的资产已完成过户，机器人集成业务进一步完善。
• 合作拓展：与阿里云计算签订合作协议，拓展智能制造与新能源汽车业务。
• 业绩承诺：2016-2017年扣非后净利润分别不低于2865万元和3715万元。

诺力股份

• 业务布局：收购无锡中鼎，深耕智能物流系统行业，积累丰富项目经验。
• 业绩承诺：2016年1-8月扣非后净利润达3140万元，完成业绩承诺指标的98%。
• 未来增长：在手订单充足，保障未来业绩增长。

行业重要资讯

• 宏观经济：
  2016年12月中国制造业PMI为51.4%，连续5个月站上荣枯线。
  房地产与基建投资完成额同比增长分别为6.5%与17.21%。

• 政策支持：
  四部委发布新能源汽车补贴调整方案，纯电动车乘用车退坡20%，燃料电池汽车补贴不退坡。
  国家发改委与证监会联合发文，推动PPP项目资产证券化。

• 煤化工行业：
  神华宁煤煤制油示范项目建成投产，获习近平主席指示。
  2016年累计批复煤化工项目6个，总投资超1600亿元。

• 油气装备：
  贝克休斯数据显示，美国石油活跃钻井数恢复至一年前水平。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，关注企业基本面与未来两年的综合竞争力。

投资评级说明

附录

• 分析师信息：
  潘贻立、沈伟杰、卞晨晔
• 报告来源：国金证券研究所
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