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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告总结了2018年3月8日发布的市场与策略分析，涵盖外汇储备、汽车行业、证券行业及东诚药业等重点领域的最新动态与市场观点。报告通过数据和分析，为投资者提供市场趋势、行业前景及个股投资建议。

市场与策略分析

外汇储备变动

• 事件：中国2月外汇储备减少至31344.82亿美元，环比减少269.75亿美元，降幅为0.85%，结束此前连续12个月的上升趋势。
• 原因：美元升值及季节性因素共同导致外储减少，但与1月份相比，减少幅度明显收窄。
• SDR计算：按SDR计，外储减少17.96亿SDR，降幅为0.08%。
• 人民币汇率：人民币兑美元、欧元、日元在2月分别贬值0.66%、升值1.27%、贬值2.02%。
• 黄金储备：2月末黄金储备为5924万盎司，已连续17个月保持不变。

主要市场指数表现

行业与公司分析

汽车行业

• 事件：乘联会发布2月乘用车零售数据，零售同比增速为+1.2%，批发同比增速为-4.5%。
• 累计表现：1-2月销量同比增长5.3%，超出市场预期。
• 趋势预测：预计3月因春节因素略有下滑，但Q2开始增速将逐步提升，全年增速预计超5%。
• 投资建议：
  • 乘用车厂商：推荐广汽集团、上汽集团。
  • 零部件企业：推荐拓普集团、中鼎股份、继峰股份。
• 风险提示：汽车行业增速或不及预期，原材料价格或上涨。

证券行业

• 事件：2月券商营业收入76.75亿元，环比下滑57%；净利润17.72亿元，环比下滑74%。
• 原因：春节导致交易日减少，市场成交清淡，日均成交金额4300亿元，环比下滑18%。上证综指下跌超6%，影响经纪和自营业务。信用业务两融余额下滑至万亿以下。
• 亮点：投行业务表现较好，2月IPO发行12家，募资144亿元；再融资规模1239亿元，环比翻番。
• 投资建议：
  • 推荐券商：低估值稳健型大券商，如中信证券和华泰证券。
  • 理由：行业前五券商PB仅为1.37倍，2月为全年业绩低点，预计全年业绩增长约10%，部分龙头增长超15%。
• 风险提示：行业监管超预期或影响业务，二级市场行情下跌或压制业绩增长。

个股分析：东诚药业（002675）

• 事件：公司定增收购安迪科无条件通过，核医学整合持续推进。
• 业务亮点：
  • 安迪科主要产品为F[18]，用于PET-CT显像诊断，市场需求巨大。
  • 我国PET-CT渗透率低，仅为0.2%，远低于发达国家2%。
  • 核药房数量增长将推动F[18]销售快速增长。
• 盈利预测：调整2017-2019年EPS分别为0.24元、0.40元、0.53元，对应PE分别为42倍、25倍、19倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价12.00元。
• 风险提示：并购进度或业绩不及预期，原料药出口低于预期。

其他市场数据

融资融券交易数据

新股发行动态

本周限售股解禁明细（部分）

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 本报告由西南证券发布，内容基于合法合规的数据来源。
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