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晨会纪要总结

核心内容概览

• 日期：2016年4月5日
• 主题：大周期经济继续筑底，小周期向上脉冲；维生素涨价潜力品种；重点推荐报告；经济数据预测和政策分析；跨境资金流动；煤炭供给侧改革；机械行业投资机会；环保公用行业；食品饮料板块；教育行业盈利预喜；石化行业业绩超预期；油气行业转型与扩张；服装行业并购与转型；新能源汽车产业链；股市流动性与估值分析。

主要观点与关键信息

经济分析

• 大周期：经济仍处于底部盘整期，筑底需两到三年。
• 小周期：年初以来，经济从危机转向蜜月期，预计3-6月将开启向上脉冲模式。
• 经济数据预测：
  • 一季度GDP增长预计为6.6%。
  • 3月工业增加值增长预计为6.0%。
  • 1-3月固定资产投资累计增速为10.2%。
  • 3月消费同比增加10.3%。
  • 3月CPI同比上涨2.6%，PPI同比下降4.7%。
  • 3月信贷投放为1.05万亿，一季度总体信贷投放加快。

行业表现

• 行业涨幅前10名：

  • 林业：3.03%
  • 通信运营：2.90%
  • 铁路运输：2.68%
  • 石油化工：2.04%
  • 稀有金属：1.80%

• 行业跌幅前10名：

  • 农业综合：-2.62%
  • 港口：-2.37%
  • 畜禽养殖：-1.92%
  • 金属制品：-1.77%
  • 仪器仪表：-1.72%

重点推荐报告

• 大周期经济继续筑底，小周期向上脉冲：

  • 政策支持、房地产销售回升、基建及新基建推进推动经济向上。
  • 通胀预期存在，但对短期反弹约束有限。
  • 建议关注价值型成长（如高端白酒）和强周期板块（如煤炭、有色）。

• 维生素涨价潜力品种：3-甲基吡啶和VB3产业链：

  • 3-甲基吡啶供应紧张，预计价格上涨。
  • 烟酰胺（VB3）需求增长，产业链价格有望上涨。
  • 建议关注红太阳和兄弟科技。

• 煤炭供给侧改革：

  • 煤价维持高位，4月无烟煤、炼焦煤价格或反弹。
  • 兰花科创、阳泉煤业、西山煤电等被重点推荐。
  • 煤炭行业建议关注整合矿井关停带来的短期供给收缩。

• 机械行业：

  • 智能物流、油气板块被重点推荐。
  • 建议关注山东威达、软控股份、惠博普等。

• 环保公用行业：

  • 燃气板块表现强劲，陕天然气、国新能源等被推荐。
  • 天然气消费增长，政策支持，行业景气度改善。

• 食品饮料行业：

  • 白酒板块仍为首选，五粮液、泸州老窖、贵州茅台等被推荐。
  • 伊利、双汇等企业业绩超预期，具备配置价值。

• 教育行业：

  • 枫叶教育盈利预喜，增长强劲。
  • 在校生人数和利用率同步增加，预计上半年净利润增长61.8%。

• 石化行业：

  • 恒逸石化2015及2016Q1业绩超预期，PTA行业景气向上。
  • 公司盈利能力增强，维持增持评级。

• 油气行业：

  • 洲际油气成为A股最大民营油气生产商。
  • 通过收购扩大油气资产规模，目标价13.5元，维持“买入”评级。

• 服装行业：

  • 山东如意拟收购法国轻奢集团SMCP，品牌战略不断布局。
  • 未来有望获得集团更大支持，维持增持评级。

• 新能源汽车产业链：

  • 特斯拉Model 3订单突破百亿美元，长信科技作为中控屏模组供应商将受益。
  • 公司有望拿下三元锂电池订单，维持“买入”评级。

• 流动性与市场情绪：

  • 央行保持稳健偏宽松货币政策，关注MPA和MLF对流动性的影响。
  • 两融余额回升，市场情绪逐步恢复。
  • 人民币汇率趋稳，资本流出压力缓解。

投资建议总结

• 关注行业：强周期（如煤炭、有色金属）、价值型成长（如高端白酒、电信运营）、环保公用（如燃气、电力）。
• 重点个股：兰花科创、红太阳、五粮液、泸州老窖、山东威达、惠博普、陕天然气、中天能源、长信科技、洲际油气。
• 主题投资：智能物流、新能源汽车、油气改革、一带一路等。
• 估值与盈利预测：部分行业估值较低，具备上涨空间；重点关注盈利增长与估值修复的结合。

联系人信息

• 证券分析师：丁智艳 A0230513100001
• 联系人：李慧勇/李一民/牟冰旋、燕云、王佳音/王胜、刘晓宁/李慧勇/王健、吕昌、黄哲、麦土荣、曲伟、秦聪/王立平、林开盛/杨大志、王立平/许一帆

重要数据与指标

• 股市表现：上证指数收盘3009.53点，上涨1.01%；深证综指收盘1901点，上涨0.39%。
• 行业趋势：煤炭、天然气、PTA等周期性行业表现较好；环保、新能源汽车等成长性行业也有机会。
• 货币政策：稳健偏宽松，关注MPA和MLF对流动性的影响。
• 汇率：人民币小幅升值，美元走弱，汇率风险降低。
• 资本流动：跨境资本流出压力缓解，市场资金逐步回流。

总结

本次晨会重点分析了当前经济周期、行业表现及重点投资机会。经济仍处大周期筑底阶段，但小周期有所回升，预计3-6月将开启向上脉冲模式。建议关注价值型成长和强周期板块，尤其是煤炭、天然气、高端白酒、油气改革、新能源汽车等。同时，市场流动性逐步改善，人民币汇率趋稳，为市场注入资金活水，投资者可保持乐观态度。