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上海东亚期货棉花周报总结 (2024年2月23日)

主要观点

当前市场呈现供应宽松、需求复苏缓慢的格局。下游纺织企业补库积极性谨慎，短期难以缓解上游库存压力。棉价保持震荡整理，暂无显著利好支撑上涨。

关键基本面数据

• 供应端：美国2023/24年度棉花种植面积预计2859千公顷、产量271万吨，同比大幅下滑；中国棉种植面积预估2900千公顷、产量599万吨，同比减少。进口方面，中国2月预估进口量261万吨，环比大增。
• 库存情况：下游纺企及坯布库存天数分别达255天和288天，工业库存高位；全国商业库存5567万吨，环比上升。
• 价格走势：主力期货收盘价16270元/吨，环比微涨；进口成本约18420元/吨，基差908元/吨，支撑有限。

供需驱动因素

• 上行驱动：纺织业复工率提高，订单增多；美国减种意向及印度关税调整提供支撑；美元走弱提振大宗商品需求。
• 下行驱动：下游库存高位，去库效率低；供应宽松未改，进口棉持续涌入；下游需求偏冷，市场观望情绪浓。

后期展望

短期棉价震荡为主，需重点关注元宵节后需求回暖情况。全球供需数据（如USDA报告）将继续影响市场，供应端减产预期落空或加剧宽松局面。

附加信息

本报告基于公开数据，供参考使用；实际投资决策需结合最新信息谨慎评估。