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铁矿石早报总结-2023年10月24日

基本面分析

本周港口现货成交显著增加，23日成交812万吨，环比上涨724%，本周平均日成交812万吨，环比上涨91%。澳洲发货量回落，巴西发货量回升，北方港口到港减少，疏港量连续回落，港口库存低于历年同期水平。铁水产量环比回落，钢厂盈利率走弱。

盘面与基差

01合约基差为正，盘面显示20日均线向下，收盘价低于均线。基差方面，日照港PB粉现货价折合盘面970，基差135；巴粗现货价折合盘面9444，基差1094，盘面贴水偏多。

库存与持仓

港口库存1101.436万吨，环比减少2715万吨，显示供应相对宽松。主力持仓净多，但多减，表明市场多头力量减弱。

市场预期

短期预计盘面高位震荡，受政策宽松预期和支持粗钢增长因素影响，但终端需求疲软，钢材表观消费水平弱于同期，钢厂利润下行，存在潜在负反馈风险。进口矿库存数据也显示进口利润变化。

利多因素

• 1-9月粗钢同比增长17%，平控压力减轻，政策松绑和专项债提速可能提振需求。
• 国内宏观情绪和信贷回升，政策宽松预期持续。
• 港口库存持续下行，低于往年水平。

利空因素

• 钢材表观消费疲软，需求处于淡季。
• 钢厂高炉利润下行，关注负反馈进展。
• 政策风险如国家发改委加强市场监管，可能导致短期波动。

主要逻辑与风险

主要逻辑是强预期叠加阶段性供需错配支撑矿价，但现实需求疲软限制上涨空间。风险点包括钢厂减产力度和终端需求恢复状况。

影响因素总结

包括供需平衡表、价格数据、基差、运价和库存变化，数据显示进口铁矿石港口库存低于同期，疏港量回落，影响因素涵盖政策、经济数据和国际市场动态。