20231024-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

沪铜早报分析总结

1. 基本面
供应加速，废铜政策有所放开；9月PMI回升至扩张区间，显示制造业略有好转；宏观经济情绪有所好转，但需求偏弱，中性偏弱。

2. 基差与价格
现货基差150，升水期货，中性；盘面收盘价处于20日均线下方，20日均线向下运行，技术面偏空。

3. 库存情况

• 10月23日铜库存较上一日减少1,475吨至190,450吨。
• 上期所铜库存周环比增1,329吨至58,223吨。
• 交易所库存维持历史低位，对市场有一定支撑作用（利多）。

4. 现货与期现价差

• 现货价格有所波动，市场维持升水结构。
• 期现价差内外一致，升水状态略有收紧。

5. 期货行情
主力持仓净空头，空头增加，做空力量增强，偏空。

6. 关键利多与利空因素
利多：

• 交易所显性库存处于历史低位（利多）。
• 地缘政治（俄乌冲突）扰动市场，可能支撑避险需求。

利空：

• 加工费企稳，铜精矿产量恢复，可能缓解供应压力，压制价格。
• 美联储释放缩表信号，加大全球经济不确定性，高铜价抑制下游消费。

7. 市场展望

• 短期需求疲软与政策预期博弈，整体偏弱震荡运行。
• 宏观宽松政策风险不一定支撑，加工费稳定仍显支撑。

风险提示

• 全球经济是否好转暴露通胀压力。
• 天然灾害、地缘情况变动干扰市场情绪。

免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容不代表机构最终操作意见。