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聚烯烃早报总结（2025-9-1）

报告来源： 大越期货投资咨询部，作者：金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557。
重要提示： 本报告仅供参考，非期货交易咨询业务服务，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

市场概况

本报告关注LLDPE（线性低密度聚乙烯）和PP（聚丙烯）市场。宏观经济数据显示，8月份制造业PMI为49.4%，略升；7月出口增长7.2%，但石化行业改革方案正在酝酿，旨在解决产能过剩，预计9月出台，对市场有潜在影响。

LLDPE市场分析

• 经济基本面中性：农膜需求小幅回升但总体偏弱，其余包装膜需求因旺季临近增加；现货价7270元/吨，持稳小幅下跌。
• 盘面与持仓偏空：主力合约收盘价位于20日均线线下，基差-17，升贴水比例-0.2%；主力持仓净空，减空操作，预计今日走势震荡。
• 利多因素：成本支撑和反内卷政策改革预期。
• 利空因素：需求偏弱。
• 主要逻辑：成本与需求驱动，国内政策推动；主要风险：原油大幅波动和国际政策博弈。

PP市场分析

• 经济基本面中性：新产能投放，下游如管材和塑编需求逐步改善；现货价7000元/吨，稳定；库存中性。
• 盘面与持仓偏多：主力合约收盘价低于20日均线，基差26，升贴水比例0.4%；主力持仓净多，增多操作，预计今日走势震荡。
• 利多因素：成本支撑和反内卷政策；需求改善受旺季影响。
• 利空因素：需求偏弱。
• 主要逻辑：成本与需求驱动，国内政策推动；主要风险：原油大幅波动和国际政策博弈。

供需数据

• LLDPE和PP供需平衡表显示产能和消费量变化，2023年等相关数据中性；库存水平变化较小，均值稳定。
• 其他图表数据（如基差、期现价格）反映价格波动和趋势，短期震荡为主。

风险提示

• 主要风险包括原油价格大幅波动和国际政策不确定性。投资建议仅供参考，读者需注意市场风险。

本报告基于公开数据和公司研究，不保证准确性。