工具型产品介绍与分析系列之四：支持国企改革，开放成就共赢-20210930-光大证券-21页_1mb

报告摘要

国企改革与富时中国国企开放共赢ETF产品分析总结

核心内容

随着我国国有企业改革步伐加快，金融工具创新成为支持实体经济发展的重要方式。富时中国国企开放共赢ETF产品应运而生，作为金融支持国企深化改革和发展的创新方式，具有较高的投资价值和吸引力。该ETF产品跟踪富时中国国企开放共赢指数，聚焦沪港深三地央企龙头的国际化发展，采用因子加权方式选择成分股，以提高投资价值和长期生命力。

主要观点

国企改革背景：我国坚持对外开放和互利共赢的开放战略，国有企业在国际化的进程中不断优化结构、提升效率，成为国家经济、外交和文化走出去的重要载体。
政策支持：国家出台多项政策推动国企向市场化、国际化发展，如“1+N”政策体系、混合所有制改革、国企改革三年行动方案等，进一步夯实国企改革的基础。
指数设计亮点：富时中国国企开放共赢指数采用因子加权方式，引入收入与Smart Beta因子，精选沪港深三地国企龙头，重点关注对外开放、国际化发展和可持续发展水平。
行业分布：指数成分股主要集中在公用事业、建筑装饰、通信运输、石油石化等行业，其中银行和公用事业的自由流通市值占比最高。
个股集中度：指数前十大成分股合计权重达64.7%，集中度较高，其中招商银行、中国石油、中国石化等占据重要权重。
市值分布：指数成分股市值分布极广，中小市值股票占比高，市场流动性较广。
业绩表现：富时中国国企开放共赢指数近期表现亮眼，受益于国企改革和政策支持，其年化收益率和夏普比率均优于主要宽基指数，波动率和最大回撤控制较好。

关键信息

指数基本信息

指数名称：富时中国国企开放共赢指数（代码：GPCCH003.FI）
基期：2017年3月17日
成分股数量：100只，其中80只为A股，20只为港股（仅限H股和红筹股）
权重配置方式：以总营业收入为基础，结合质量、低波动率、股息率等Smart Beta因子，采用因子加权方式，其中港股权重上限为15%

成份股行业分布

公用事业：16只，占比16%
建筑装饰：11只，占比11%
交通运输：9只，占比9%
石油石化：7只，占比7%
医药生物：7只，占比7%
通信：6只，占比6%
钢铁：5只，占比5%
房地产：5只，占比5%
机械设备：5只，占比5%
其他行业：如煤炭、建筑材料、汽车等

成份股市值分布

自由流通市值小于100亿元：占比约39%
自由流通市值在100-500亿元：占比约40%
最大市值股：招商银行（600036.SH），自由流通市值达6,362.59亿元
最小市值股：江铃汽车（000550.SZ），自由流通市值为29.9亿元

业绩表现

年化收益率：3.38%
年化波动率：7.47%
最大回撤：-27.46%
夏普比率：0.59
表现优于：恒生指数、中证500、沪深300等主要宽基指数
在熊市中表现：优于其他宽基指数，波动率和最大回撤控制较好

南方富时中国国企开放共赢ETF产品信息

基金全称：南方富时中国国企开放共赢交易型开放式指数证券投资基金
基金简称：南方富时中国国企开放共赢ETF
认购代码：517183
跟踪指数：富时中国国企开放共赢指数
投资目标：紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化
投资范围：不低于基金资产净值的90%投资于标的指数成分股及备选成分股，其余可投资于非成分股、衍生工具、债券、资产支持证券等
基金管理人：南方基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
拟任基金经理：龚涛，具有丰富的量化和指数投资经验
费率结构：
- 管理费率：0.25%
- 托管费率：0.05%
- 认购费率：根据金额不同，分别为0.80%、0.50%、500元/笔

风险提示

历史数据局限性：报告数据基于历史公开数据整理分析，存在失效风险。
市场波动风险：指数未来表现受市场波动影响，不保证未来收益。
投资风险：本报告不构成投资建议，投资者需自行评估风险，承担投资决策后果。

总结

富时中国国企开放共赢ETF产品作为金融支持国企深化改革和发展的创新方式，具有较高的投资价值和吸引力。该ETF产品跟踪富时中国国企开放共赢指数，聚焦沪港深三地央企龙头的国际化发展，采用因子加权方式选择成分股，以提高投资价值和长期生命力。其成分股主要集中在公用事业、建筑装饰、通信运输、石油石化等行业，市值分布极广，中小市值股票数量较多。在国企改革和政策支持的背景下，该ETF产品表现出良好的业绩，年化收益率和夏普比率优于主要宽基指数，波动率和最大回撤控制较好。投资者在考虑投资该ETF产品时，需注意市场波动风险，并自行评估投资风险，承担投资决策后果。

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