20230604-一德期货-铝_地产刺激政策促反弹_警惕情绪回落_27页_3mb

铝市场分析总结

关键信息

分析师：封帆、王伟伟等。
报告日期：2023年。
主题：铝市场供需、库存、价格及投资策略。

供需平衡

• 供应端：电解铝产量持续增长，5月预计346万吨，同比增长7.2%；云南等地区复产预期在6-7月，产量环比增加，云南水电好转支撑复产。
• 消费端：下游消费保持强势，铝锭社会库存快速去库，净进口95.8万吨；消费量同比增加。
• 成本端：原料氧化铝产量减少，电解铝利润扩大至约2371元/吨；天然气电价下滑，影响成本。
• 氧化铝供应过剩：产量环比增加，需求不足。

库存现状

• 铝锭库存：本周595万吨，周环比减少62万吨；LME库存持平。
• 铝棒库存：本周1351万吨，周环比减少0.62万吨；铝棒出库数据积极。
• 库存变化反映市场去库趋势，但需监控情绪回落。

价格与市场情绪

• 价格：沪铝连续涨至18100元/吨，伦铝三月涨至22965美元/吨；现货市场升水扩大，表明挤仓情况。
• 情绪：本周传闻地产刺激政策，推高商品价格；但需警惕情绪回落，建议未来两周或云南复产落地后布局多单，当前做多铝厂利润需谨慎。

投资策略

• 逻辑：供应增加，消费强势，利润扩大；但情绪驱动需控制风险。
• 建议：回调后多单介入，重点关注库存变化和政策落地。

下游消费

• 铝材开工率不及预期，出口稳定；光伏、新能源汽车等需求增长可能影响消费格局。

整体现状

地产政策预期支撑短期反弹，但供给复产和情绪波动带来下行风险。

免责声明：内容基于不完全 data，仅供参考，不构成投资建议。