20241208-华鑫证券-金融工程周报告_红利和小盘主题共振_开始步入政策博弈期_19页_1mb

2024年12月08日金融工程周报告投资要点总结

核心市场驱动力

上周市场延续风险资产反弹，特别是在美元震荡回落后的风险偏好提升。亚欧市场持续反弹，美股因AI新大模型催化纳指强势上涨。美联储加息预期有所缓解，植田和男表态后预计加息概率从658%降至362%，风险资产表现获益。国内9月24日以来市场呈现政策博弈特征，资金博弈12月政治局会议，国债利率跌破2%导致风格切换，红利价值 dominating 市场，同时中证2000指数领涨。资金面看，融资余额创新高，ETF净买入积极，外资流入增强但公募谨慎。

资产和板块建议

• 大类资产：美股科技股继续持有等待止盈信号，黄金多头受益潜在减税利好，但需注意离岸偏紧征兆，12月美联储会议前后关注；H股受强美元压制缓解，可能迎来反弹。美债长端交易机会受限于再通胀预期，建议在会议前止盈。
• 国内板块：推荐红利价值相关的防御性资产，如建筑、地产、建材（财政化债主题）；小盘主题如机械、汽车、AI计算机等；低位成长领域包括新能源制造和港股互联网。本周高热度交易主题包括互联网营销、数字机器人等，仓位建议维持100%。
• 风格观点：倾向红利+成长组合，宽基指数成长风格在二次冲高中优势明显，建议配置化债修复底部仓和科技主题股。

ETF和行业推荐

• 周首推传媒ETF（512980）和信息安全ETF（159613）。
• 行业建议：重点关注大消费、化债合并重组、主题科技板块；调整关注建筑材料、传媒调出有色金属等。通胀线可适度关注建材。

风险提示

• 市场环境剧变可能导致模型失效和历史业绩不延续。
• 美联储12月会议前需严密关注政策动向。

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