20241208-国泰期货-豆粕_国内资金博弈_情绪转弱_盘面偏弱_豆一_政策支持仍在_下方空间有限_7页_897kb

豆粕与豆一市场周度总结（2024年12月08日）

核心内容概述

2024年12月2日至12月6日期间，国内豆粕与豆一市场呈现分化走势。豆粕期价下跌，主要受巴西大豆基差下跌及资金博弈影响；而豆一期价则“先跌后反弹”，受益于政策支持及现货市场稳定。

国际大豆市场动态

美豆市场

• 出口装船：2024/25年度美豆出口装船量周环比上升17%，累计装船同比增幅19%，显示出口势头强劲。
• 对中国出口：2024/25年度美豆对中国装船量约125万吨，累计装船同比上升，但下一市场年度净销售量为零，表明出口重心向其他地区转移。
• 销售情况：当前年度美豆周度净销售约231万吨，下一市场年度净销售0.016万吨，整体符合预期。

巴西大豆市场

• 种植进度：截至11月28日，巴西大豆种植进度达91%，较前一周上升5个百分点，去年同期为85%，显示种植进展顺利。
• 基差变化：巴西大豆基差在11月29日至12月3日期间快速下跌37.5美分/蒲，随后于12月4日至5日止跌反弹，表明市场情绪有所企稳。
• 天气影响：巴西多数主产区降水偏多，但马托格罗索州和戈亚斯州降水偏少；阿根廷主产区降水偏少，可能对产量形成压力。

国内豆粕市场分析

现货情况

• 成交量：周环比上升，主流油厂日均成交量约19万吨，显示市场活跃度有所回升。
• 提货量：周环比上升，日均提货量约17.3万吨，表明终端需求有所释放。
• 基差：张家港豆粕基差周均值为198元/吨，较前一周上升45元/吨，显示现货价格支撑增强。
• 库存：周环比上升9%，同比微增1%，库存压力略有增加。

期货市场

• 主力合约：豆粕主力m2505合约周跌幅达5.18%，显示市场情绪偏弱。
• 资金博弈：多空分歧大，持仓大幅增加，市场情绪转弱，预计豆粕期价短期内偏弱运行，需等待止跌企稳信号。

国内豆一市场分析

现货情况

• 价格稳定：东北地区净粮收购价格维持在3760～3900元/吨，关内地区在4560～4720元/吨，整体价格基本持平。
• 销区价格：东北食用大豆销售价格在4300～4500元/吨，局部小幅下跌，但整体保持稳定。
• 政策支持：国储收购新增两个库点（五大连池、拜泉），收购价格稳定，对现货价格形成支撑。

市场动态

• 购销恢复：东北产区受降雪影响，购销一度放缓，但清雪工作顺利，市场逐步恢复正常。
• 走货速度：销区市场东北豆走货速度提升，但提价困难，利润微薄，市场仍偏向观望。
• 双节备货：元旦及春节前可能有集中采购需求，对现货价格形成一定提振预期。

市场展望

豆粕

• 预计下周连豆粕期价仍将偏弱运行，需关注资金持仓变化及基差走势。
• 巴西基差止跌反弹对豆粕有支撑作用，但资金博弈仍主导市场情绪，短期内难以明显反弹。

豆一

• 国内大豆现货价格稳定，政策支持仍在，下方空间有限。
• 市场情绪偏观望，但双节前的备货需求可能带动价格反弹。

关键信息汇总

总结

本周豆粕市场受巴西丰产预期及资金博弈影响，期价下跌，但基差回升及库存微增显示基本面支撑仍在。豆一市场则因政策支持及现货价格稳定，呈现“先跌后反弹”趋势，短期下方空间有限，双节前备货需求或推动价格回升。投资者应关注资金持仓变化及天气对南美主产区的影响，以判断市场后续走势。